Echtzeit bruttoabwicklung

Was ist Echtzeit bruttoabwicklung?

Echtzeit bruttoabwicklung bezeichnet ein spezialisiertes Zahlungsverkehrssystem, das Geldbewegungen oder Wertpapierübertragungen von einer Bank zur anderen auf einer "Echtzeit-" und "Brutto-"Basis abwickelt, um das Abwicklungsrisiko zu minimieren. Als Kernbestandteil der Finanzinfrastruktur sorgt die Echtzeit bruttoabwicklung dafür, dass Transaktionen individuell und ohne Verzögerung verarbeitet werden. "Echtzeit" bedeutet, dass eine Zahlungstransaktion keiner Wartezeit unterliegt und so schnell wie möglich abgewickelt wird. "Bruttoabwicklung" bedeutet, dass jede Transaktion einzeln abgewickelt wird, ohne mit anderen Transaktionen gebündelt oder verrechnet zu werden. Sobald die Zahlungen verarbeitet sind, sind sie endgültig und unwiderruflich, was die Endgültigkeit der Zahlung gewährleistet.

Geschichte und Ursprung

Die Entwicklung der Echtzeit bruttoabwicklungssysteme ist eng mit dem Bedürfnis verbunden, Risiken im Finanzsystem, insbesondere das Systemrisiko, zu reduzieren. Vor der Einführung von Echtzeit bruttoabwicklung wurden viele Interbankenzahlungen über Netto-Abwicklungssysteme verarbeitet, bei denen Zahlungen über den Tag gesammelt und erst am Ende des Tages verrechnet wurden. Dies führte zu erheblichen Kredit- und Liquiditätsrisiken für die beteiligten Banken.

Das erste System, das die Merkmale eines Echtzeit bruttoabwicklungssystems aufwies, war das US-amerikanische Fedwire-System, das 1970 eingeführt wurde. Andere Länder folgten in den 1980er Jahren, darunter das Vereinigte Königreich mit CHAPS und Frankreich mit SAGITTAIRE im Jahr 1984. Die internationale Finanzgemeinschaft, insbesondere Organisationen wie die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), betonten in den 1990er Jahren die Bedeutung von hochvolumigen Geldtransfersystemen. Dies führte dazu, ²⁰dass bis Ende 2005 90 Zentralbanken Echtzeit bruttoabwicklungssysteme implementiert hatten. Diese Systeme wurden als kritische Infrastruktur für die Wirtschaft eines Landes angesehen, da ein effizientes nationales Zahlungssystem die Kosten für den Austausch von Gütern und Dienstleistungen senkt und für das Funktionieren der Finanzmärkte unerlässlich ist. Ein tiefergehender Blick in die frühen Überlegungen und die Notwendigkeit solcher Systeme findet sich in der Analyse "Real-Time Gross Settlement: How Important Is It?" von der Federal Reserve Bank of San Francisco.

Wichtigste Erkenntnisse¹⁹

• Echtzeit bruttoabwicklungssysteme wickeln Zahlungen einzeln und sofort ab, um Risiken im Zahlungsverkehr zu minimieren.
• Die Abwicklung erfolgt in Echtzeit, was bedeutet, dass Transaktionen ohne Wartezeit verarbeitet und finalisiert werden.
• Die Bruttoabwicklung verhindert die Bündelung von Transaktionen und reduziert damit das Kreditrisiko und das Operationelle Risiko.
• Diese Systeme werden typischerweise von Zentralbanken betrieben und sind entscheidend für die Stabilität der Finanzmärkte.
• Echtzeit bruttoabwicklung ist vor allem für hochvolumige und zeitkritische Zahlungen geeignet.

Interpretation der Echtzeit bruttoabwicklung

Die Echtzeit bruttoabwicklung ist ein entscheidendes Element zur Gewährleistung der Stabilität des modernen Zahlungsverkehrs. Ihre Bedeutung liegt in der sofortigen und unwiderruflichen Abwicklung jeder einzelnen Transaktion. Dies bedeutet, dass die Gelder oder Wertpapiere vom Konto des Zahlenden abgebucht und dem Konto des Empfängers gutgeschrieben werden, sobald die Zahlung verarbeitet ist, wodurch das Risiko eines Ausfalls des Gegenparts praktisch eliminiert wird.

Die kontinuierliche Abwicklung in ¹⁷, ¹⁸Echtzeit sorgt dafür, dass Banken und andere Finanzinstitute jederzeit ein klares Bild ihrer Liquidität und ihrer Positionen haben. Dies trägt dazu bei, unerwartete Liquiditätsengpässe zu vermeiden und die Effizienz des Interbankenmarktes zu steigern.

Hypothetisches Beispiel

Stellen Sie¹⁶ sich vor, die "Alpha Bank" muss der "Beta Bank" einen Großbetrag von 10 Millionen Euro überweisen, um eine Forderung aus einem Geschäft auf dem Devisenmarkt zu begleichen.

1. Initiierung der Zahlung: Die Alpha Bank initiiert die Überweisung über das nationale Echtzeit bruttoabwicklungssystem, das von der Zentralbank betrieben wird.
2. Validierung: Das System der Zentralbank überprüft in Echtzeit, ob die Alpha Bank ausreichende Deckung auf ihrem Konto bei der Zentralbank hat.
3. Abwicklung: Sobald die Deckung bestätigt ist, wird der Betrag von 10 Millionen Euro sofort und einzeln vom Konto der Alpha Bank bei der Zentralbank abgebucht und dem Konto der Beta Bank bei derselben Zentralbank gutgeschrieben. Es findet keine Verzögerung oder Bündelung mit anderen Transaktionen statt.
4. Bestätigung: Sowohl die Alpha Bank als auch die Beta Bank erhalten nahezu sofort eine Bestätigung der erfolgreichen Abwicklung.

In diesem Szenario wurde die Transaktion über die Echtzeit bruttoabwicklung sofort finalisiert, wodurch das Risiko, dass die Alpha Bank die Zahlung nicht leisten kann, bevor die Beta Bank ihre Verbindlichkeiten erfüllt, beseitigt wird.

Praktische Anwendungen

Echtzeit bruttoabwicklungssysteme sind die Infrastruktur für eine Vielzahl kritischer Finanztransaktionen:

• Großbetragszahlungen: Sie werden vorrangig für hochvolumige, zeitkritische Interbankenzahlungen eingesetzt, wie z.B. die Abwicklung von Wertpapiergeschäften, Devisentransaktionen oder Derivategeschäften.
• Monetäre Politik: Zentralbanken nutzen Echtzeit bru¹⁵ttoabwicklung als Plattform zur Implementierung ihrer Geldpolitik, da sie die Steuerung der Liquidität im Finanzsystem und die Übertragung von Zinssignalen ermöglicht. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) bietet umf¹⁴assende Informationen über die Rolle von Zahlungssystemen für die Finanzstabilität.
• Minimierung des Systemischen Risikos: Durch die sofortige u¹², ¹³nd endgültige Abwicklung jeder Transaktion reduzieren Echtzeit bruttoabwicklungssysteme das Potenzial, dass der Ausfall einer einzelnen Finanzinstitution zu einer Kaskade von Ausfällen im gesamten Finanzsystem führt.
• Abwicklung von Wertpapiertransaktionen: Viele Wertpapierabwick¹¹lungssysteme verwenden Echtzeit bruttoabwicklung als Basissystem, um die Cash-Seite von Wertpapiergeschäften abzuwickeln, insbesondere bei "Delivery Versus Payment" (DVP)-Modellen.
• Internationale Zahlungen: Obwohl nationale Systeme sind, bilden sie die Grundlage für die Abwicklung der nationalen Beine internationaler Zahlungen. Systeme wie Fedwire in den Vereinigten Staaten, das täglich Billionen von Dollar verarbeitet, sind dabei von zentraler Bedeutung. Informationen zu Fedwire sind beim Federal Reserve System verfügbar.

⁸, ⁹, ¹⁰Einschränkungen und Kritikpunkte

Trotz ihrer Vorteile weisen Echtzeit⁷ bruttoabwicklungssysteme auch Einschränkungen auf:

• Liquiditätsbedarf: Da jede Transaktion einzeln abgewickelt wird, erfordern Echtzeit bruttoabwicklungssysteme einen erheblich höheren Liquiditätsbestand der teilnehmenden Banken im Vergleich zu Netto-Abwicklungssystemen. Dies kann zu Liquiditätsengpässen führen, wenn die Verfügbarkeit von Zentralbankgeld nicht ausreicht.
• Kosten: Die sofortige Abwicklung erfordert in der Regel robustere technisch⁵, ⁶e Infrastrukturen und Überwachungssysteme, was höhere Betriebskosten verursachen kann. Diese Kosten können an die Nutzer weitergegeben werden.
• Systemische Bedeutung: Obwohl sie Systemisches Risiko reduzieren, sind Echtzeit bruttoabwicklungssysteme selbst systemrelevant. Ein Ausfall oder eine Störung eines solchen Systems könnte weitreichende Konsequenzen für das gesamte Finanzsystem haben.
• Mögliche Gridlocks: In einem reinen Brutto-System ohne Mechanismen zur Liquiditätsoptimierung könnten "Gridlocks" entstehen, bei denen Transaktionen nicht abgewickelt werden können, weil die Banken auf eingehende Zahlungen warten, die ihrerseits blockiert sind. Dies wird oft durch Queuing-Mechanismen oder Intraday-Kredite der Zentralbank gemildert. Eine detaillierte Diskussion dieser Herausforderungen findet sich in dem IMF-Artikel "Real-Ti³, ⁴me Gross Settlement Systems: A Critical Assessment".

Echtzeit bruttoabwicklung vs. Nettoabwicklung

Der Hauptunterschied zwischen Echtzeit bru¹, ²ttoabwicklung und Nettoabwicklung liegt in der Art und Weise, wie Zahlungen verarbeitet und finalisiert werden.

Während die Echtzeit bruttoabwicklung die Sicherheit und Finalität von Zahlungen maximiert, bietet die Nettoabwicklung Vorteile bei der Liquiditätseffizienz, insbesondere für Massenzahlungen. Die Wahl des Systems hängt oft von der Art und dem Volumen der abzuwickelnden Transaktionen ab.

FAQs

Was ist der Hauptzweck der Echtzeit bruttoabwicklung?

Der Hauptzweck der Echtzeit bruttoabwicklung besteht darin, das Risiko im Zahlungsverkehr zu minimieren, insbesondere das Kredit- und Liquiditätsrisiko zwischen den beteiligten Banken, indem jede Transaktion einzeln und sofort finalisiert wird.

Wer betreibt Echtzeit bruttoabwicklungssysteme?

Echtzeit bruttoabwicklungssysteme werden in der Regel von den Zentralbanken eines Landes betrieben, da sie als kritische Infrastruktur für die Finanzstabilität angesehen werden.

Welche Arten von Zahlungen werden typischerweise über Echtzeit bruttoabwicklungssysteme abgewickelt?

Typischerweise werden hochvolumige und zeitkritische Zahlungen über Echtzeit bruttoabwicklungssysteme abgewickelt, wie zum Beispiel Interbankenüberweisungen, Abwicklungen von Wertpapiergeschäften oder Devisentransaktionen.

Warum ist Liquidität ein wichtiger Aspekt bei der Echtzeit bruttoabwicklung?

Da jede Transaktion einzeln und sofort abgewickelt wird, benötigen teilnehmende Banken eine hohe Liquidität, um sicherzustellen, dass sie jederzeit ihren Zahlungsverpflichtungen nachkommen können.

Welche Risiken reduziert die Echtzeit bruttoabwicklung?

Echtzeit bruttoabwicklung reduziert in erster Linie das Kreditrisiko (das Risiko, dass eine Gegenpartei ihren Verpflichtungen nicht nachkommt) und das Systemische Risiko (das Risiko, dass der Ausfall eines Teilnehmers eine Kaskade von Ausfällen auslöst) im Zahlungssystem.