Handelscycli: Definition, Merkmale, und Anwendungen

Was Ist Handelscycli?

Handelscycli, auch als Konjunkturzyklen bekannt, bezeichnen die natürlichen, aber unregelmäßigen Schwankungen der gesamtwirtschaftlichen Aktivität eines Landes über einen bestimmten Zeitraum. Als zentrales Konzept der Makroökonomie charakterisieren Handelscycli die Phasen von Wirtschaftswachstum (Expansion) und wirtschaftlichem Rückgang (Kontraktion oder Rezession). Diese Zyklen spiegeln die wellenförmigen Bewegungen von Indikatoren wie dem Bruttoinlandsprodukt (BIP), der Beschäftigung, den Konsumausgaben und den Investitionen wider. Die Untersuchung der Handelscycli ist entscheidend, um die Dynamik einer Volkswirtschaft zu verstehen und fundierte Entscheidungen in Bezug auf Geldpolitik und Fiskalpolitik zu treffen.

History and Origin

Die Beobachtung und Analyse von wiederkehrenden Mustern in der Wirtschaft reichen weit zurück, doch die systematische Untersuchung der Handelscycli begann im 19. Jahrhundert. Frühe Ökonomen wie Clément Juglar beschrieben bereits die Perioden von Boom und Krise. Ein Wendepunkt in der Forschung war die Arbeit von Arthur Burns und Wesley Mitchell, die in ihrem 1946 erschienenen Buch "Measuring Business Cycles" die Methoden zur Messung und Kodifizierung von Konjunkturzyklen festlegten. Ihre grundlegende Erkenntnis war, dass viele Wirtschaftsindikatoren sich im Gleichschritt bewegen. Die offiziel¹³le Festlegung der US-Geschäftszyklen wird seit 1978 vom Business Cycle Dating Committee des National Bureau of Economic Research (NBER) vorgenommen. Dieses Komite¹²e definiert eine Rezession als einen signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft ausbreitet und länger als ein paar Monate dauert.

Key Takeaways¹¹

• Handelscycli sind die unregelmäßigen Auf- und Abwärtsbewegungen der Wirtschaftstätigkeit, die durch Phasen der Expansion und Kontraktion gekennzeichnet sind.
• Die vier Hauptphasen eines Handelscyclus sind Erholung (Aufschwung), Boom (Hochkonjunktur), Rezession (Abschwung) und Depression (Tiefpunkt).
• Wichtige Indikatoren zur Bestimmung der Phasen eines Handelscyclus umfassen das Bruttoinlandsprodukt, die Arbeitslosigkeit, die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze.
• Handelscycli sind wiederkehrend, aber nicht periodisch; ihre Dauer und Intensität variieren.
• Regierungen und Zentralbanken setzen politische Maßnahmen ein, um die Amplitude dieser Zyklen zu mildern.

Formula and Calculation

Handelscycli sind qualitative Beschreibungen von Wirtschaftstrends und haben daher keine universelle, einzelne Formel zur Berechnung. Sie werden vielmehr durch die Analyse verschiedener Konjunkturindikatoren und deren Bewegung über die Zeit hinweg identifiziert. Ökonomen betrachten dabei eine Reihe von makroökonomischen Variablen, um die aktuelle Phase eines Zyklus zu bestimmen.

Ein häufig verwendetes Konzept zur Analyse des Wirtschaftswachstums innerhalb eines Zyklus ist die Wachstumsrate des BIP, die wie folgt berechnet werden kann:

Hierbei ist:

• (\text{BIP}_{\text{aktuell}}) = Bruttoinlandsprodukt in der aktuellen Periode
• (\text{BIP}_{\text{vorherig}}) = Bruttoinlandsprodukt in der vorherigen Periode

Positive Wachstumsraten deuten auf eine Expansion hin, während negative Raten eine Kontraktion anzeigen können.

Interpreting the Handelscycli

Die Interpretation der Handelscycli erfordert ein Verständnis der zugrunde liegenden Wirtschaftsindikatoren und der Phasen, die eine Volkswirtschaft durchläuft. Eine Expansion ist typischerweise durch steigende Wirtschaftsleistung, sinkende Arbeitslosigkeit, und wachsende Unternehmensgewinne gekennzeichnet. Eine Rezession hingegen ist durch einen Rückgang dieser Indikatoren definiert, der oft mit steigender Arbeitslosigkeit und schrumpfendem BIP einhergeht.

Experten beobachten sogenannte F⁹rüh-, Gleichlauf- und Spätindikatoren, um die Position einer Wirtschaft innerhalb des Zyklus einzuschätzen. Zum Beispiel könnten Auftragseingänge oder Bauanträge Frühindikatoren sein, während die Industrieproduktion und die Beschäftigungszahlen Gleichlaufindikatoren darstellen. Die Dauer und Intensität dieser Phasen sind variabel; so dauerten die US-Expansionen seit 1945 im Durchschnitt über vier Jahre, während Rezessionen im Schnitt knapp unter einem Jahr lagen. Die genaue Bestimmung der Wendepunkte eines Z⁸yklus ist oft eine retrospektive Aufgabe, wie die Datierungen des NBER zeigen, die Monate nach dem tatsächlichen Ereignis bekannt gegeben werden können.

Hypothetical Example

Stellen Sie sich ein ⁷fiktives Land namens "Diversiland" vor. Im Jahr 1 stieg das Bruttoinlandsprodukt von Diversiland um 3%, die Arbeitslosigkeit sank von 6% auf 4%, und die Unternehmensgewinne stiegen um 10%. Dies deutet auf eine Phase der Expansion hin, da die Wirtschaft wächst und die Ressourcen effizienter genutzt werden.

Im Jahr 2 verlangsamt sich das BIP-Wachstum auf 1%, die Arbeitslosigkeit stagniert bei 4%, und die Unternehmensgewinne wachsen nur noch um 2%. Dies könnte der Beginn einer Phase des Booms oder des Höhepunkts sein, wo die Wirtschaft ihre Kapazitätsgrenzen erreicht und die Wachstumsdynamik nachlässt.

Im Jahr 3 schrumpft das BIP um 2%, die Arbeitslosigkeit steigt auf 7%, und viele Unternehmen melden Gewinnrückgänge oder sogar Verluste. Dies ist ein klares Anzeichen für eine Rezession, eine Kontraktionsphase des Handelscyclus, in der die Wirtschaft schrumpft.

Schließlich, im Jahr 4, sinkt das BIP nur noch um 0,5%, die Arbeitslosigkeit stabilisiert sich bei 7%, und erste Anzeichen von Investitionen und Konsumausgaben deuten auf eine Bodenbildung hin. Dies könnte den Tiefpunkt markieren, von dem aus eine Erholung des Handelscyclus beginnen könnte, möglicherweise angetrieben durch eine veränderte Zinssätze.

Practical Applications

Das Verständnis der Handelscycli ist für verschiedene Akteure in Wirtschaft und Finanzwelt von großer Bedeutung:

• Regierungen und Zentralbanken: Sie nutzen die Analyse von Handelscycli, um stabilisierende Maßnahmen zu ergreifen. Während einer Rezession können Regierungen expansive Fiskalpolitik (z.B. erhöhte Staatsausgaben) und Zentralbanken expansive Geldpolitik (z.B. Senkung der Zinssätze) einsetzen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Umgekehrt können bei überhitzter Expansion und drohender Inflation straffende Maßnahmen ergriffen werden. Die Federal Reserve Bank of San Francisco bietet umfassende Informationen zu den Auswirkungen von Handelscyclen auf die Wirtschaft und die Rolle der Geldpolitik.
• Investoren und Portfoliomanager: Sie versuchen, die Phasen des H⁶andelscyclus zu identifizieren, um Anlageentscheidungen zu optimieren. Bestimmte Sektoren oder Anlageklassen wie der Aktienmarkt oder der Anleihenmarkt entwickeln sich in unterschiedlichen Phasen eines Zyklus unterschiedlich gut.
• Unternehmen: Die Kenntnis der Handelscycli hilft Unternehmen bei der strategischen Planung, z.B. bei Entscheidungen über Investitionen, Personalbestand oder Produktionskapazitäten.
• Arbeitnehmer: Ein Verständnis der Zyklen kann Arbeitnehmern helfen, ihre Karrieren zu planen, insbesondere in Bezug auf die Jobsuche und die Entwicklung von Fähigkeiten während Phasen der Arbeitslosigkeit.

Limitations and Criticisms

Trotz ihrer weiten Akzeptanz und Nützlichkeit unterliegen die Handelscycli bestimmten Einschränkungen und Kritikpunkten:

• Irregularität: Der Begriff "Zyklus" impliziert eine Regelmäßigkeit in Dauer und Intensität, die in der Realität nicht gegeben ist. Handelscycli sind wiederkehrend, aber nicht periodisch; ihre Dauer kann von wenigen Monaten bis zu über einem Jahrzehnt variieren, was die Vorhersage erschwert. Die Wirtschaft kann auch "zweigeteilt" sein, wie Beobachtungen zeigen, bei denen große Unternehmen eine Expansion erleben, während kleinere Unternehmen sich in einer Rezession befinden.
• Ursachenvielfalt: Es gibt keine einzige, allgemein anerkannte Ursache für Hande⁵lscycli. Verschiedene Theorien konzentrieren sich auf monetäre Faktoren, reale Schocks, psychologische Elemente oder technologische Innovationen.
• Messprobleme: Die genaue Bestimmung der Wendepunkte eines Handelscyclus ist oft schwierig und wird in der Regel retrospektiv vorgenommen. Dies liegt an der Notwendigkeit, verschiedene Konjunkturindikatoren zu analysieren und Datenrevisionen zu berücksichtigen.
• Konzept der "Ende des Zyklus": Es gibt Debatten darüber, ob das Konzept der Handel⁴scycli in modernen Volkswirtschaften noch relevant ist, insbesondere angesichts der Fähigkeit der Zentralbanken, die Wirtschaft durch Geldpolitik zu steuern und Phasen der Deflation zu vermeiden. Einige Argumente deuten darauf hin, dass die Zyklen durch technologische Entwicklungen oder ³Strukturwandel abgeschwächt werden könnten, aber die Geschichte zeigt, dass Wirtschaftszyklen weiterhin bestehen bleiben. Eine Reuters-Analyse diskutierte beispielsweise, ob das "Ende des Geschäftszyklus" ein realistisches Szenario ist oder eher ein Märchen.

Handelscycli vs. Konjunkturzyklen

Die Begriffe "Handelscycli" und "Konjunkturzyklen" werden² im deutschen Sprachgebrauch oft synonym verwendet, um die wellenförmigen Bewegungen der gesamtwirtschaftlichen Aktivität zu beschreiben. Beide beziehen sich auf die Abfolge von Aufschwung, Boom, Abschwung und Tiefpunkt einer Volkswirtschaft.

Historisch gesehen wurde "Handelscycli" möglicherweise stärker mit dem Auf und Ab im Handel und den Produktionsschwankungen assoziiert. "Konjunkturzyklen" ist der breitere, akademischere Begriff, der die gesamte Bandbreite der wirtschaftlichen Aktivität umfasst, einschließlich Bruttoinlandsprodukt, Arbeitslosigkeit, Inflation und Investitionen. In der modernen Makroökonomie sind die Konzepte praktisch identisch, und die Wahl des Begriffs hängt oft von Präferenz oder spezifischem Kontext ab. Für die Analyse und politische Reaktion sind die Merkmale und Phasen, die beide Begriffe beschreiben, dieselben.

FAQs

Was sind die vier Phasen eines Handelscyclus?

Die vier Hauptphasen eines Handelscyclus sind:

1. Erholung (Aufschwung): Die Wirtschaft beginnt sich vom Tiefpunkt zu erholen, gekennzeichnet durch steigendes BIP, sinkende Arbeitslosigkeit und wachsende Produktion.
2. Boom (Hochkonjunktur): Die Wirtschaft arbeitet nahe ihrer vollen Kapazität, mit hohem BIP-Wachstum, niedriger Arbeitslosigkeit und möglicherweise steigender Inflation.
3. Rezession (Abschwung): Ein Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, typischerweise mit schrumpfendem BIP, steigender Arbeitslosigkeit und fallenden Unternehmensgewinnen.
4. Depression (Tiefpunkt): Der unterste Punkt des Zyklus, an dem die Wirtschaftsaktivität am niedrigsten ist, oft mit hoher Arbeitslosigkeit und geringen Investitionen.

Wie werden Handelscycli gemessen?

Handelscycli werden nicht durch eine einzelne Metrik gemessen, sondern durch die Analyse einer Vielzahl von Konjunkturindikatoren wie dem Bruttoinlandsprodukt, der Industrieproduktion, den Beschäftigungszahlen, dem Konsum und den Unternehmensinvestitionen. Organisationen wie das NBER verwenden eine breite Palette von monatlichen und vierteljährlichen Daten, um die Wendepunkte von Expansions- und Rezessionsphasen zu datieren.

Können Handelscycli verhindert werden?

Handelscycli sind ein inhärenter Bestandteil marktwirtschaftlicher Sy¹steme und können nicht vollständig verhindert werden. Regierungen und Zentralbanken setzen jedoch makroökonomische Politiken, wie Geldpolitik und Fiskalpolitik, ein, um die Amplitude der Schwankungen zu mildern und extreme Booms oder tiefe Rezessionen zu vermeiden. Das Ziel ist es, die Wirtschaft zu stabilisieren und ein nachhaltiges Wachstum zu fördern.