Indexering

INDEX_POOL:

What Is Indexering?

Indexering is een beleggingsstrategie waarbij een beleggingsportefeuille wordt opgebouwd om de prestaties van een specifieke marktindex te spiegelen, in plaats van te proberen die index te verslaan. Deze benadering valt onder de bredere categorie van portefeuillebeheer. Het doel van indexering is om een rendement te behalen dat zo nauwkeurig mogelijk overeenkomt met dat van de gekozen benchmark, doorgaans met lagere kostenratio's en een hogere mate van diversificatie dan actief beheerde fondsen.⁴⁴ Fondsen die indexering toepassen, worden vaak indexfondsen genoemd, waaronder beleggingsfondsen en Exchange-Traded Fund (ETF)s.⁴³

History and Origin

De oorsprong van indexering kan worden herleid tot academisch onderzoek in de jaren 1950 en 1960, waaruit bleek dat het voor de meeste actief beheerde fondsen moeilijk was om consistent de markt te overtreffen na aftrek van kosten.⁴² Dit leidde tot het idee dat beleggers beter af zouden zijn door simpelweg de marktprestaties te matchen.⁴¹

Een keerpunt in de geschiedenis van indexering was de lancering van het First Index Investment Trust in 1975 door John C. Bogle, de oprichter van The Vanguard Group.⁴⁰ Dit fonds, later omgedoopt tot het Vanguard 500 Index Fund, was het eerste indexfonds dat beschikbaar werd gesteld aan individuele beleggers en volgde de S&P 500.³⁹ Destijds werd Bogle's idee bespot door critici, die het "Bogle's Folly" noemden vanwege de passieve benadering. Echter, Bogle was ervan overtuigd dat lage kosten en brede diversificatie ten goede zouden komen aan beleggers op de lange termijn, een visie die in de loop der tijd bewezen werd.³⁸ Voor zijn pionierswerk wordt Bogle vaak de "vader van het indexeren" genoemd.³⁷

Het concept van indexering is sterk verweven met de Efficiënte Markthypothese (EMH), die stelt dat activaprijzen alle beschikbare informatie weerspiegelen, waardoor het onmogelijk is om consistent "de markt te verslaan" op een voor risico gecorrigeerde basis. Eugene F. Fama's invloedrijke werk in 1970 over de efficiënte markthypothese vormde een belangrijke academische basis voor de logica achter indexeringsstrategieën.

#³⁵, ³⁶# Key Takeaways

Indexering is een beleggingsstrategie die tot doel heeft de prestaties van een specifieke marktindex te repliceren.
Het biedt doorgaans lagere kosten en bredere diversificatie vergeleken met actief beheerde fondsen.
³⁴ Indexering is gebaseerd op het principe dat het moeilijk is om consistent de markt te overtreffen, zoals gesuggereerd door de Efficiënte Markthypothese.
Beleggingsvehikels voor indexering omvatten beleggingsfondsen en Exchange-Traded Fund (ETF)s.
³³ Beleggers die indexering toepassen, accepteren marktgemiddelde rendementen in ruil voor eenvoud en lagere inspanningen.

##³² Interpreting Indexering

Indexering betekent dat men het beleggingsuniversum benadert met de aanname dat de markt als geheel efficiënt is en dat het moeilijk, zo niet onmogelijk, is om consistent superieure rendementen te behalen door individuele effecten te selecteren of de markt te timen. Bij indexering wordt het risico gespreid over een breed scala aan effecten, in lijn met hun weging in de gekozen benchmark. Dit ³¹betekent dat beleggers het marktgemiddelde accepteren in plaats van te proberen dit te overtreffen, en ze profiteren van de algehele economische groei en [kapitaalgroei] (https://diversification.com/term/kapitaalgroei) van de onderliggende index.

De ³⁰prestaties van een indexfonds worden beoordeeld op basis van hoe nauwkeurig het zijn benchmark volgt, wat wordt gemeten door de 'tracking error'. Een lage tracking error duidt op een hoge mate van overeenstemming tussen de prestaties van het fonds en de index. Bele²⁹ggers interpreteren indexering als een gestructureerde benadering van portefeuillebeheer die zich richt op consistentie en kosteneffectiviteit boven het streven naar superieure rendementen.

²⁸Hypothetical Example

Stel een belegger, Lisa, wil beleggen in de brede Amerikaanse aandelenmarkt. In plaats van individuele aandelen te selecteren, kiest ze voor indexering door te beleggen in een Exchange-Traded Fund (ETF) dat de S&P 500 Index volgt.

Dit ETF houdt effecten aan in dezelfde verhouding als de S&P 500 Index. Als de S&P 500 bestaat uit 500 van de grootste Amerikaanse bedrijven, zal Lisa's ETF ook in deze 500 bedrijven beleggen, proportioneel aan hun marktkapitalisatie in de index.

Als²⁷ de S&P 500 in een jaar een rendement van 10% behaalt, zal Lisa's index-ETF ook een rendement van ongeveer 10% nastreven (minus de minimale kostenratio's van het fonds). Lisa hoeft geen individuele bedrijven te analyseren of te beslissen wanneer ze aandelen moet kopen of verkopen, omdat de fondsbeheerder van het ETF simpelweg de samenstelling van de index handhaaft. Hierdoor profiteert Lisa van de groei van de gehele S&P 500 met minimale inspanning en lage kosten.

Practical Applications

Indexering wordt breed toegepast in diverse facetten van beleggen, van individuele portefeuillebeheer tot grote institutionele beleggingen. De meest voorkomende toepassing is via beleggingsfondsen en Exchange-Traded Fund (ETF)s die zijn ontworpen om een specifieke benchmark te repliceren.

²⁶ Individuele Beleggingen: Voor de gemiddelde belegger biedt indexering een eenvoudige en kosteneffectieve manier om brede marktblootstelling te verkrijgen. In p²⁵laats van te proberen individuele aandelen te selecteren, kunnen beleggers een indexfonds kiezen dat bijvoorbeeld de totale aandelenmarkt, een specifieke sector, of zelfs een obligatie-index volgt. Dit zorgt voor diversificatie en vermindert het risico van het kiezen van "verkeerde" bedrijven. De A²⁴merikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) biedt algemene informatie over indexfondsen voor beleggers.
²³Pensioenplanning: Indexfondsen zijn populaire keuzes voor pensioenrekeningen zoals 401(k)s en IRA's, vanwege hun lage kosten en lange-termijn focus. Ze v²²ereisen minder actief beheer, wat ze geschikt maakt voor beleggers die hun portefeuille niet dagelijks willen monitoren.
Core-Satellite Strategieën: Sommige beleggers gebruiken indexfondsen als de "kern" van hun portefeuille voor stabiele, marktbrede blootstelling, terwijl ze een kleiner deel van hun portefeuille, de "satelliet", actief beheren of in specifieke thema's beleggen.
²¹Institutionele Beleggers: Ook grote pensioenfondsen en institutionele beleggers maken gebruik van indexering om kostenefficiënt blootstelling aan specifieke marktsegmenten te verkrijgen of om hun portefeuille te rebalancen naar strategische activaspreidingen.

Limitations and Criticisms

Hoewel indexering tal van voordelen biedt, zijn er ook beperkingen en kritiekpunten die beleggers in overweging moeten nemen.

Geen Marktoverprestatie: Het primaire doel van indexering is het matchen van de markt, niet het verslaan ervan. Belegg²⁰ers die kiezen voor indexfondsen, accepteren dat hun rendementen het marktgemiddelde zullen weerspiegelen, min de kostenratio's. Er is geen mogelijkheid om hogere rendementen te behalen dan de benchmark, zelfs niet in volatiele markten.
Gebrek aan Flexibiliteit: Indexfondsen moeten de samenstelling van hun onderliggende index volgen, ongeacht of specifieke effecten in de index onderpresteren of overgewaardeerd zijn. Fondsb¹⁸, ¹⁹eheerders hebben weinig tot geen flexibiliteit om beleggingen aan te passen om risico's te mitigeren of kansen te benutten die niet in de index zijn opgenomen. Dit kan betekenen dat een fonds gedwongen is om "slechte" aandelen aan te houden als deze deel uitmaken van de index.
¹⁷Marktverstoring en Concentratie: Een toenemende populariteit van indexering, met name in marktkapitalisatie-gewogen indexen, kan leiden tot een concentratie van beleggingen in de grootste en meest succesvolle bedrijven. Critic¹⁶i stellen dat dit de prijzen van die aandelen kan opdrijven, ongeacht hun fundamentele waarde, wat mogelijk kan leiden tot overwaardering in bepaalde marktsegmenten. Dit ka¹⁴, ¹⁵n de efficiëntie van de prijsvorming in de markt ondermijnen, omdat minder middelen worden besteed aan gedetailleerd onderzoek naar individuele effecten.
"¹³Free Rider" Probleem: Sommigen beargumenteren dat indexbeleggers "free riders" zijn op het onderzoek en de analyse die door actief beheerders worden uitgevoerd. Als ied¹²ereen indexeert, zou er minder fundamentele analyse zijn, wat de efficiëntie van de markt kan verminderen.
Tr¹¹acking Error: Hoewel indexfondsen streven naar een perfecte replicatie van hun index, kunnen er kleine verschillen ontstaan, bekend als 'tracking error'. Dit kan ¹⁰te wijten zijn aan handelskosten, liquiditeitsproblemen (liquiditeit), of de noodzaak om steekproeven te nemen van de index in plaats van alle effecten te kopen.

Ondanks⁹ deze kritiek blijft indexering een belangrijke beleggingsstrategie vanwege de bewezen voordelen op het gebied van kosten en diversificatie. Onderzoe⁸ksbureau Research Affiliates heeft bijvoorbeeld diverse artikelen gepubliceerd die de verborgen risico's van indexbeleggen belichten. [https://www.researchaffiliates.com/insights/publications/articles/518-the-hidden-risks-of-index-investing]

Indexering vs. Passief Beleggen

Hoewel de termen "indexering" en "passief beleggen" vaak door elkaar worden gebruikt, is indexering specifieker. Passief beleggen is een bredere beleggingsstrategie die gericht is op het minimaliseren van de aan- en verkoopkosten van effecten en het vasthouden van beleggingen voor de lange termijn, met als doel marktgemiddelde rendementen te behalen. Indexering is een van de meest voorkomende en populaire vormen van passief beleggen.

Niet alle passieve beleggingsstrategieën zijn echter indexering. Sommige passieve strategieën kunnen bijvoorbeeld een portefeuille aanhouden die niet direct een bekende index volgt, maar die wel lage kosten en een buy-and-hold benadering heeft. Omgekeerd is elk indexfonds per definitie passief, aangezien het de benchmark volgt en geen actief portefeuillebeheer vereist om "betere" effecten te selecteren. De kern va⁷n het verschil ligt in de reikwijdte: passief beleggen is de overkoepelende filosofie, terwijl indexering een specifieke implementatie van die filosofie is.

FAQs

Wat zijn de belangrijkste voordelen van indexering?

De belangrijkste voordelen van indexering zijn de lagere kostenratio's, brede diversificatie en eenvoud van beheer. Door een i⁶ndex te volgen, vermijden beleggers de hogere kosten die gepaard gaan met actief onderzoek en frequente handel, en spreiden ze hun risico over veel effecten.

Kan i⁵k de markt verslaan met indexering?

Nee, indexering is specifiek ontworpen om de prestaties van een marktindex te matchen, niet om deze te verslaan. Hoewel dit⁴ betekent dat u geen bovengemiddelde rendementen zult behalen, betekent het ook dat u de markt zelden significant zult onderpresteren.

Is indexering geschikt voor elke belegger?

Indexering is een geschikte beleggingsstrategie voor veel beleggers, vooral voor diegenen die een lange beleggingshorizon hebben, lage kosten prefereren en geloven in de lange-termijn groei van de markt als geheel. Beleggers ³die echter proberen de markt te overtreffen door middel van actieve selectie van effecten of markttiming, vinden indexering mogelijk niet passend.

Wat is het verschil tussen een index beleggingsfonds en een index Exchange-Traded Fund (ETF)?

Beide zijn vehikels voor indexering. Het belangrijkste verschil is hoe ze worden verhandeld. Index beleggingsfondsen worden meestal één keer per dag geprijsd en verhandeld (na sluiting van de markt), terwijl index ETF's gedurende de handelsdag op een beurs worden verhandeld, net als individuele aandelen, en hun prijs gedurende de dag fluctueert. ETFs hebben ²doorgaans ook geen minimale initiële investeringsvereisten, in tegenstelling tot veel beleggingsfondsen.¹