Kapitalgedecktes verfahren

What Is Kapitalgedecktes Verfahren?

Das Kapitalgedeckte Verfahren, auch als Kapitaldeckungsprinzip bekannt, ist ein Finanzierungssystem, bei dem die Beiträge einer Person angespart und investiert werden, um daraus spätere Leistungen zu finanzieren. Es gehört zur Kategorie der Finanzierungssysteme im Bereich der Altersvorsorge und Rentenversicherung. Im Gegensatz zu anderen Systemen wird hier ein individuelles Kapital für jeden Beitragszahler gebildet, das über die Zeit auf dem Kapitalmarkt angelegt wird, um durch Zinserträge und Wertsteigerungen zu wachsen. Das Kapitalgedeckte Verfahren ist das gängige Prinzip für private und betriebliche Altersvorsorgemodelle.

History and Origin

Die Ursprünge des Kapitalgedeckten Verfahrens in der Rentenversicherung reichen bis ins späte 19. und frühe 20. Jahrhundert zurück. In Deutschland basierte die Gesetzliche Rentenversicherung zu Beginn ihrer Einführung unter Otto von Bismarck teilweise auf einem Kapitaldeckungsverfahren. Historische Ereignisse und wirtschaftliche Zwänge, insbesondere die Inflation und Währungsreformen nach den beiden Weltkriegen, führten jedoch dazu, dass die akkumulierten Kapitalreserven entwertet wurden und das System faktisch in ein Umlageverfahren überging. Die endgültige Umstellung auf ein reines Umlageverfahren in der gesetzlichen Rentenversicherung erfolgte in Deutschland mit der Rentenreform von 1957 und wurde 1969 vollständig praktiziert.

Key Takeaways

⁸, ⁹

Das Kapitalgedeckte Verfahren basiert auf der individuellen Ansparung und Investition von Beiträgen, um zukünftige Leistungen zu finanzieren.
Das angesparte Kapital wird am Kapitalmarkt angelegt, um durch Rendite zu wachsen.
Es ist das vorherrschende Finanzierungsprinzip bei privater und betrieblicher Geldanlage für die Altersvorsorge.
Die Höhe der späteren Auszahlungen hängt maßgeblich von der Höhe der eingezahlten Beiträge, der Anlagedauer und der erzielten Kapitalmarktrendite ab.
Dieses Verfahren ist anfällig für Kapitalmarkt- und Inflationsrisiken.

Interpreting the Kapitalgedecktes Verfahren

Die Interpretation des Kapitalgedeckten Verfahrens konzentriert sich auf die Akkumulation von Vermögen und dessen Wertentwicklung. Ein gut funktionierendes Kapitalgedecktes Verfahren zeichnet sich durch eine nachhaltige Sparquote und eine effektive Diversifikation der Anlagen aus. Die Erfolgsaussichten dieses Verfahrens hängen stark von der Entwicklung des Kapitalmarkts über den gesamten Anlagehorizont ab. Eine positive Realsrendite, also eine Rendite über der Inflationsrate, ist entscheidend, um die Kaufkraft der angesparten Mittel im Ruhestand zu sichern. Das Verständnis der Mechanismen von Zinseszins und der Notwendigkeit einer langfristigen Finanzplanung ist zentral für die Anwendung des Kapitalgedeckten Verfahrens.

Hypothetical Example

Stellen Sie sich vor, Anna beginnt im Alter von 25 Jahren, monatlich 200 Euro in eine private Altersvorsorge, die nach dem Kapitalgedeckten Verfahren funktioniert, einzuzahlen. Sie wählt einen global diversifizierten Fonds, der über die Jahre eine durchschnittliche jährliche Rendite von 5 % erzielt. Angenommen, Anna zahlt bis zu ihrem 67. Lebensjahr ein, also 42 Jahre lang.

Monatliche Sparrate: 200 Euro
Anlagehorizont: 42 Jahre (504 Monate)
Durchschnittliche jährliche Rendite: 5 %

Ohne Berücksichtigung von Gebühren oder Steuern würde Annas investiertes Kapital aufgrund des Zinseszinseffekts und der Wertentwicklung des Fonds erheblich wachsen. Die angesparten 200 Euro monatlich akkumulieren über die Jahre zu einem substanziellen Kapitalstock. Dieses Kapital würde dann ab dem Renteneintritt Anna als Rentenzahlungen dienen, die aus dem angesparten Kapital und den erzielten Erträgen finanziert werden. Die tatsächliche Summe hängt stark von der Entwicklung des Kapitalmarkts und den tatsächlichen Renditen ab.

Practical Applications

Das Kapitalgedeckte Verfahren findet breite Anwendung in verschiedenen Bereichen der individuellen und kollektiven Altersvorsorge. Die häufigsten praktischen Anwendungen umfassen:

Private Rentenversicherungen: Individuelle Verträge, bei denen Versicherte Beiträge leisten, die vom Versicherer am Kapitalmarkt angelegt werden, um im Alter eine Rente zu zahlen.
Betriebliche Altersvorsorge (bAV): Unternehmen bieten ihren Mitarbeitern Möglichkeiten, über Entgeltumwandlung Beiträge in Pensionskassen, Pensionsfonds oder Direktversicherungen einzuzahlen, die das Geld kapitalgedeckt anlegen.
Staatsfonds und Pensionsfonds: Einige Staaten oder öffentliche Einrichtungen legen Gelder in großen Fonds an, um zukünftige Pensionsverpflichtungen oder andere staatliche Ausgaben zu decken. Ein prominentes Beispiel hierfür ist der Norwegische Staatliche Pensionsfonds Global, der Einnahmen aus der Öl- und Gasproduktion des Landes investiert, um langfristigen Wohlstand für künftige Generationen zu sichern. Solche Fonds nutzen oft eine breite [Risikostreuung](https://⁶, ⁷diversification.com/term/risikostreuung) über verschiedene Anlageklassen hinweg.

Limitations and Criticisms

Obwohl das Kapitalgedeckte Verfahren als zukunftssicherer Mechanismus für die Altersvorsorge angesehen wird, unterliegt es verschiedenen Einschränkungen und Kritikpunkten:

Kapitalmarktrisiken: Die angesparten Mittel sind direkt den Schwankungen des Kapitalmarkts ausgesetzt. Wirtschaftskrisen, Finanzmarktturbulenzen oder langanhaltende Niedrigzinsphasen können zu Kapitalverlusten oder geringeren Renditen führen als erwartet, was die späteren Rentenleistungen mindern kann.
Inflationsrisiko: Eine hohe Inflation kann die Kaufkraft der angesparten Beträge erheblich schmälern, insbesondere wenn die erzielte Rendite unter der Inflationsrate liegt.
Lange Vorlaufzeiten: Der Aufbau eines substanziellen Kapitals⁴tocks erfordert jahrzehntelange Einzahlungen und einen langen Anlagehorizont. Dies kann für Personen mit kürzerer Erwerbsbiografie oder geringem Einkommen eine Herausforderung darstellen.
Kosten und Gebühren: Mit der Geldanlage in kapitalgedeckten Systemen sind oft Kosten und Gebühren verbunden, die die effektive Rendite schmälern.
Politische Einflüsse: Auch wenn es sich um kapitalgedeckte Systeme handelt, können sie politischen Entscheidungen oder Regulierungen unterliegen, die ihre Gestaltung und Rentabilität beeinflussen. Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnt, dass Reformen zur Freigabe von Pensionsersparnissen für höher rentierliche Investitionen die Finanzstabilität oder die Ergebnisse für Rentner nicht untergraben dürfen, und betont die Notwendigkeit breiterer Verbesserungen der Rentenadäquanz.
Demografischer Wandel: Obwohl das Kapitalgedeckte Verfahren weniger direkt v³om Demografischer Wandel betroffen ist als das Umlageverfahren (da es nicht auf der direkten Übertragung von Beitragszahlern zu Rentenempfängern basiert), kann eine alternde Volkswirtschaft indirekt die Kapitalmarktentwicklung beeinflussen.

Kapitalgedecktes Verfahren vs. Umlageverfahren

Das Kapitalgedeckte Verfahren und das Umlageverfahren sind die beiden primären Finanzierungssysteme für Renten und Altersvorsorge. Der Hauptunterschied liegt in der Art und Weise, wie die Renten finanziert werden.

Beim Kapitalgedeckten Verfahren spart jede Person individuell für ihre eigene Rente an. Die eingezahlten Beiträge werden über einen langen Zeitraum am Kapitalmarkt investiert, und die späteren Rentenleistungen werden aus dem angesammelten Kapitalstock und dessen Erträgen bezahlt. Es ist ein Prinzip der individuellen Anwartschaftsdeckung, bei dem die Ansprüche direkt aus dem aufgebauten Deckungskapital bedient werden.

Im Gegensatz dazu basiert das Umlageverfahren, wie es in der deutschen gesetzlichen Rentenversicherung praktiziert wird, auf dem "Generationenvertrag". Die Beiträge der aktuell Erwerbstätigen werden direkt verwendet, um die Renten der heutigen Ruheständler zu finanzieren. Es findet keine individuelle Kapitalansparung statt, sondern ein kontinuierlicher Transfer von der arbeitenden zur pensionierten Generation. Das Umlageverfahren ist daher stärker vom Demografischer Wandel und der Entwicklung der Lohnsumme abhängig, während das Kapitalgedeckte Verfahren den Risiken des Kapitalmarktes ausgesetzt ist.

FAQs

1. Ist das Kapitalgedeckte Verfahren sicherer als das Umlageverfahren?

Keines der beid¹, ²en Verfahren ist absolut sicher, da beide unterschiedlichen Risiken ausgesetzt sind. Das Kapitalgedeckte Verfahren ist anfällig für Kapitalmarktschwankungen und Inflation, während das Umlageverfahren stärker von demografischen Entwicklungen und der Anzahl der Beitragszahler abhängt. Eine Kombination beider Systeme kann zur Diversifikation der Risiken beitragen.

2. Wer profitiert vom Kapitalgedeckten Verfahren?

Personen, die frühzeitig mit der Geldanlage beginnen, über einen langen Anlagehorizont verfügen und von positiven Entwicklungen auf den Kapitalmarkten profitieren, können hohe Renditen erzielen. Es ermöglicht eine potenziell höhere Partizipation an der Wirtschaftsentwicklung.

3. Welche Rolle spielt der Zinseszins im Kapitalgedeckten Verfahren?

Der Zinseszins ist ein zentraler Faktor für den Erfolg des Kapitalgedeckten Verfahrens. Er bewirkt, dass die über die Jahre angesammelten Erträge selbst wieder Erträge generieren, was zu einem exponentiellen Wachstum des Kapitals über lange Zeiträume führen kann. Je länger der Anlagehorizont, desto stärker wirkt sich der Zinseszinseffekt aus.