Nennwert

Was ist Nennwert?

Der Nennwert, auch Nominalwert genannt, ist der auf einem Finanzinstrument wie einer Aktie oder einer Anleihe aufgedruckte oder festgelegte Wert. Dieser feste Betrag wird zum Zeitpunkt der Emission vom Emittent festgelegt und bleibt im Gegensatz zum sich ändernden Marktwert konstant. Im Bereich der Unternehmensfinanzierung dient der Nennwert als rechtliche und buchhalterische Referenz, obwohl seine Bedeutung je nach Art des Wertpapiers variieren kann.

Geschichte und Ursprung

Das Konzept des Nennwerts entstand in den frühen Tagen der Finanzmärkte, primär um Anlegerschutz zu gewährleisten und sicherzustellen, dass Unternehmen ein Mindestmaß an Kapital aufrechterhielten. Ursprünglich wurde durch die Festlegung eines Nennwerts ein Mindestpreis für Aktien etabliert, der verhindern sollte, dass Aktionäre zu wenig für ihre Anteile an einem Unternehmen zahlten und so die Gesellschaft unterkapitalisiert wurde. Diese Anforderung trug dazu bei, das Vertrauen in den Markt aufzubauen, indem sie eine gewisse Sicherheit gegen Verluste bot und eine gerechtere Behandlung unter den Investoren förderte,. Historis²⁸c²⁷h gesehen war der Nennwert auch ein Maß für das sogenannte Grundkapital eines Unternehmens, das als Puffer für Gläubiger dienen sollte. Obwohl die rechtliche und praktische Bedeutung des Nennwerts in modernen Finanzsystemen, insbesondere bei Aktien, abgenommen hat, bleibt er in vielen Rechtsordnungen relevant und dient weiterhin als formale Grundlage für die Kapitalstruktur von Unternehmen.

Kernpunkte²⁶

• Der Nennwert ist der feste, aufgedruckte oder festgelegte Wert eines Wertpapiers zum Zeitpunkt seiner Emission.
• Bei Anleihen bestimmt der Nennwert die Rückzahlung zum Zeitpunkt der Fälligkeit sowie die Höhe der Zinszahlung.
• Bei Aktien ist der Nennwert oft ein geringer Betrag und hat wenig direkte Verbindung zum Börsenkurs am Markt.
• Er dient primär rechtlichen und buchhalterischen Zwecken, insbesondere zur Berechnung des Nennkapitals oder Grundkapital.
• Viele moderne Stammaktie werden heute ohne Nennwert ("No-Par-Value-Aktien") ausgegeben, um Flexibilität zu erhöhen.

Formel und Berechnung

Bei Anleihen und ähnlichen Schuldverschreibung ist der Nennwert entscheidend für die Berechnung der Zinszahlungen und des Rückzahlungsbetrags.

Die jährliche Zinszahlung, auch Coupon genannt, wird wie folgt berechnet:

Zum Beispiel, eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 € und einem Coupon Rate von 5% zahlt jährlich 50 € Zinsen.

Bei Aktien repräsentiert der Nennwert den Anteil am Grundkapital einer Gesellschaft. Das gesamte Aktienkapital wird oft als Summe der Nennwerte aller ausgegebenen Aktien bestimmt:

Obwohl diese Formel existiert, ist der Nennwert bei Aktien häufig symbolisch gering und spiegelt nicht den tatsächlichen Wert wider, zu dem die Aktien am Markt gehandelt werden.

Interpretation des Nennwerts

Die Interpretation des Nennwerts hängt stark vom jeweiligen Finanzinstrument ab.

Bei Anleihen ist der Nennwert von zentraler Bedeutung. Er repräsentiert den Betrag, den der Emittent dem Anleihegläubiger am Ende der Laufzeit zurückzahlen muss. Wenn eine Anleihe "bei Nennwert" gehandelt wird, bedeutet dies, dass ihr Börsenkurs ihrem Nennwert entspricht. Handelt sie "über Nennwert" (zu einem Premium) oder "unter Nennwert" (zu einem Discount), so liegt ihr Preis über oder unter diesem Rückzahlungsbetrag. Dies wird oft durch Änderungen der Marktzinsen im Verhältnis zum Coupon der Anleihe beeinflusst. Die Zinszahlung einer Anleihe ist stets ein Prozentsatz des Nennwerts, unabhängig von ihrem aktuellen Marktwert,.

Bei Aktien hat der Nennwert, insbesondere ²⁵b²⁴ei Stammaktie, heute meist eine symbolische oder geringe Bedeutung. Er ist der Mindestbetrag, zu dem eine Aktie bei der Erstemission nicht unterschritten werden darf. Viele Unternehmen setzen den Nennwert auf einen sehr geringen Betrag (z.B. 0,01 € oder 1 € pro Aktie) oder verzichten ganz darauf ("No-Par-Value-Aktien"),. Der Nennwert einer Aktie ist somit selten ein Indikator für ihren tatsächlichen Börsenkurs oder ihren inneren Wert. Er dient hauptsächlich der Buchhaltung und der Einhaltung von Kapitalvorschriften.

Hypothethisches Beispiel

Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen namens "Alpha Tech GmbH" gibt neue Stammaktie aus, um Kapital zu beschaffen. Im Gesellschaftsvertrag ist ein Nennwert von 1,00 € pro Aktie festgelegt. Alpha Tech beschließt, 1.000.000 neue Aktien auszugeben.

1. Festlegung des Nennwerts: Jede Aktie hat einen Nennwert von 1,00 €. Dies ist der buchhalterische Mindestwert pro Aktie.
2. Kapitalbeschaffung: Angenommen, der aktuelle Marktwert für ähnliche Aktien und die Nachfrage der Anleger erlauben es Alpha Tech, die Aktien zu einem Preis von 25,00 € pro Stück am Markt zu verkaufen.
3. Berechnung des Grundkapitals: Der Teil des Verkaufspreises, der dem Nennwert entspricht (1,00 € pro Aktie), fließt in das sogenannte Grundkapital des Unternehmens ein. Für die 1.000.000 Aktien wären dies 1.000.000 € (1.000.000 Aktien * 1,00 € Nennwert).
4. Zusätzliches Einlagenkapital: Der Betrag, der über dem Nennwert liegt (25,00 € - 1,00 € = 24,00 € pro Aktie), wird als "zusätzliches Einlagenkapital" oder "Agio" verbucht. In diesem Fall wären dies 24.000.000 € (1.000.000 Aktien * 24,00 €).
5. Gesamteinnahmen: Die Gesamteinnahmen aus der Aktienemission betragen 25.000.000 €.

In diesem Beispiel zeigt sich, dass der Nennwert (1,00 €) lediglich eine formale Rolle spielt, während der tatsächliche Betrag, den das Unternehmen durch die Emission erhält und der den Großteil des Eigenkapitals bildet, deutlich höher liegt.

Praktische Anwendungen

Der Nennwert findet in verschiedenen Bereichen der Finanzwelt Anwendung, auch wenn seine Bedeutung je nach Finanzinstrument variiert:

• Anleihen und Schuldverschreibungen: Für festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihe und Schuldverschreibung ist der Nennwert von entscheidender Bedeutung. Er repräsentiert den Betrag, den der Emittent bei der Fälligkeit an den Anleihegläubiger zurückzahlt. Auch die Zinszahlung (Coupon) wird als Prozentsatz des Ne²²nnwerts berechnet. Die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) betont die Bedeutung des Nennwerts für das Verständnis der Rendite und des Rückzahlungswerts von Anleihen.

• Aktien und Gesellschaftsrecht: Bei Aktien, insbesondere Stammaktierm/stammaktie) und Vorzugsaktie, hat der Nennwert eine rechtliche Funktion. Er legt den Mindestbetrag fest, zu dem die Aktien bei ihrer Erstemission verkauft werden dürfen, und trägt zur Berechnung des rechtlich gebundenen Grundkapital eines Unternehmens bei,. Dies schützt Gläubiger, indem ein Mindestbetrag an Kapital im Unternehmen verbleibt. In der Buchhaltung wird der Nennwert als Teil des Eigenkapitals ¹⁹ausgewiesen.

• Währung: Bei physischen Zahlungsmitteln wie Banknoten und Münzen ist der Nennwert der aufgedruckte Geldbetrag. Dieser Wert wird von der Zentralbank oder der autorisierenden Stelle festgelegt und ist unabhängig vom Materialwert der Währung,.

Einschränkungen und Kritikpunkte

Trotz seiner historischen Rolle und fortbestehenden rechtlichen Relevanz ist d¹⁸er Nennwert mit mehreren Einschränkungen und Kritikpunkten verbunden:

• Irrelevanz für den Marktwert: Der prominenteste Kritikpunkt ist, dass der Nennwert von Aktien selten den tatsächlichen Marktwert widerspiegelt. Der Börsenkurs einer Aktie wird von Angebot und Nachfrage, Unternehmensleistung, Wirtschaftsaussichten und vielen anderen Faktoren bestimmt, nicht vom Nennwert,. Dies kann bei Anlegern zu Verwirrung führen, die den Nennwert fälschlicherweise als Indikator für den "wahren" Wert der Ak¹⁷tien interpretieren.

• Einschränkung der Flexibilität: Ein hoher Nennwert kann die Flexibilität eines Unternehmens bei der Kapitalbeschaffu¹⁶ng einschränken. Da Aktien nicht unter ihren Nennwert ausgegeben werden dürfen, könnte dies in Zeiten niedriger Börsenkurs den Verkauf neuer Aktien erschweren. Dies hat dazu geführt, dass viele Unternehmen einen sehr niedrigen oder gar keinen Nennwert für ihre Aktien wählen.

• Buchhalter¹⁵ische Formalität: Bei Aktien ist der Nennwert oft zu einer reinen buchhalterischen Formalität geworden. Die meisten Staaten erlauben heute die Emission von Aktien ohne Nennwert ("No-Par-Value-Aktien"), was die Buchhaltung vereinfachen und die Kapitalstruktur flexibler gestalten kann.

• Gläubigerschutz (historisch): Obwohl der Nennwert ursprünglich dem Gläubigerschutz dienen sollte, indem er ein Mindestkapital im ¹⁴Unternehmen sicherstellte, hat seine Bedeutung in dieser Hinsicht abgenommen. Die Kreditwürdigkeit moderner Unternehmen hängt viel stärker von Faktoren wie Umsatz, Cashflow und Rentabilität ab als vom Nennwert ihrer Aktie. Eine detaillierte Erläuterung der Nachteile von Nennwertaktien findet sich bei FasterCapital.

Nennwert vs. Marktwert

Der Nennwert und der [M¹³arktwert](https://diversification.com/term/marktwert) sind zwei unterschiedliche Konzepte, die ¹²oft verwechselt werden, insbesondere im Kontext von Aktien.

Der Nennwert ist der auf einem Finanzinstrument festgeschriebene oder aufgedruckte Betrag zum Zeitpunkt seiner Emission. Er ist ein statischer Wert, der sich nicht mit den Marktbedingungen ändert,. Bei einer Anleihe ist der Nennwert der Betrag, der bei Fälligkeitä¹⁰lligkeit) zurückgezahlt wird und auf dem die Zinszahlung basiert. Bei einer Aktie ist der Nennwert ein geringer, oft symbolischer Betrag, der dem Grundkapital zugewiesen wird und unter dem die Aktie initial nicht ausgegeben werden darf.

Der Marktwert hingegen ist der aktuelle Preis, zu dem ein Finanzinstrument auf dem offenen M⁸arkt gehandelt wird. Er ist dynamisch und schwankt ständig aufgrund von Angebot und Nachfrage, Nachrichten über das Emittent, wirtschaftlichen Bedingungen, Zinssätzen und anderen Faktoren,. Während der Nennwert einer Aktie 1 € betragen kann, könnte ihr Börsenkursö⁶rsenkurs) am Markt 100 € oder mehr erreichen. Bei Anleihe kann der Marktwert über oder unter dem Nennwert liegen, je nachdem, wie ihr Coupon im Vergleich zu den aktuellen Marktzinsen ist.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Nennwert eine statische, buchhalterische Größe ist, während der Marktwert den realen, dynamischen Handelswert eines We⁵rtpapiers widerspiegelt.

FAQs

Was ist der Nennwert bei einer Anleihe?

Bei einer Anleihe ist der Nennwert der Nennbetrag oder die festgelegte Summe, die der Emittent dem Anleihegläubiger bei Fälligkeit zurückzahlt. Er ist auch die Basis, auf der die regelmäßigen Zinszahlung (Coupons) berechnet werden.

Warum haben viele Aktien einen sehr niedrigen Nennwert?

Viele Aktie, insbesondere Stammaktieerm/stammaktie), haben einen sehr niedrigen Nennwert (z.B. 0,01 € oder 1 €) oder gar keinen Nennwert. Dies liegt daran, dass der Nennwert kaum eine praktische Rolle für den Börsenkurs spielt und ein niedriger Nennwert Unternehmen mehr Flexibilität bei der Preisfestsetzung ihrer Aktien bei der Erstemission bietet, ohne das Risiko einzugehen, die Aktien unter ihrem Nennwert zu verkaufen.

Hat der Nennwert Einfluss auf meine Dividenden?

Nein, der Nennwert hat in der Regel keinen direkten Einfluss auf die Höhe der Dividendeidende), die ein Unternehmen ausschüttet. Dividende werden stattdessen auf Basis des Gewinns des Unternehmens und der Entscheidung des Vorstands oder der Aktionäre festgelegt, oft als Betrag pro Aktie oder als Prozentsatz des Börsenkurs.

Ist der Nennwert dasselbe wie das Grundkapital?

Der Nennwert ist nicht dasselbe wie das Grundkapital, aber er ist eine Komponente ²davon. Das Grundkapital (oder Stammkapital) eines Unternehmens setzt sich aus der Summe der Nennwerte aller ausgegebenen Aktie zusammen, plus etwaiger zusätzlicher Einlagen (Agio) oberhalb des Nennwerts. Der Nennwert ist der Wert pro einzelner Aktie, während das Grundkapital das gesamte formale Kapital der Gesellschaft darstellt.¹