Verfugbarkeit

Was ist Verfügbarkeit?

Verfügbarkeit im Finanzbereich bezieht sich auf die Leichtigkeit und Schnelligkeit, mit der ein Finanzinstrument gehandelt, eine Dienstleistung abgerufen oder ein System genutzt werden kann. Sie ist ein zentraler Aspekt der Finanzmarktanalyse und beeinflusst direkt die Effizienz und Funktionsweise von Märkten. Hohe Verfügbarkeit bedeutet, dass Marktteilnehmer:innen Wertpapiere wie Aktien oder Anleihen schnell und ohne nennenswerte Verzögerungen kaufen oder verkaufen können, was wiederum die Preisbildung und die allgemeine Marktintegrität fördert. Die Verfügbarkeit ist entscheidend für das reibungslose Funktionieren von Kapitalmärkten und beeinflusst das Risikomanagement von Anlegern.

Geschichte und Ursprung

Die Geschichte der Verfügbarkeit an Finanzmärkten ist eng mit der technologischen Entwicklung und der Evolution der Handelsmechanismen verbunden. In den frühen Phasen des Börsenhandels, als beispielsweise die New Yorker Börse (NYSE) im späten 18. Jahrhundert entstand, fand der Handel hauptsächlich persönlich statt. Die Verfügbarkeit war begrenzt durch physische Präsenz, Handelszeiten und die manuelle Abwicklung von Transaktionen. Historische Handelspläne zeigen, dass die NYSE beispielsweise im Mai 1887 standardisierte Handelszeiten von Montag bis Freitag von 10:00 Uhr bis 15:00 Uhr und samstags von 10:00 Uhr bis 12:00 Uhr hatte, was die Handelsverfügbarkeit auf feste Zeiten beschränkte.

Mit dem Aufkommen von ⁴Telegraphen und später des Telefons verbesserte sich die Informationsverbreitung und somit die Handelsverfügbarkeit. Eine Revolution fand mit der Einführung des elektronischen Handels statt, der die Notwendigkeit physischer Präsenz eliminierte und die Handelsgeschwindigkeit drastisch erhöhte. Diese Entwicklung führte zu einer erheblichen Steigerung der Verfügbarkeit, da Transaktionen in Millisekunden ausgeführt werden konnten. Studien deuten darauf hin, dass algorithmischer Handel und Hochfrequenzhandel die Marktliquidität unter normalen Marktbedingungen durch die Bereitstellung engerer Bid-Ask-Spreads und häufig aktualisierter Spreads verbessert haben. Regulierungsvorschriften, wie bei³spielsweise die SEC Rule 605 in den USA, wurden eingeführt, um die Transparenz der Orderausführungsqualität zu verbessern, was die Verfügbarkeit von fairen und effizienten Handelsmöglichkeiten weiter unterstützt.

Wichtige Erkenntnisse

• Verfügbarkeit beschreibt die einfache und schnelle Nutzbarkeit eines Finanzinstruments, einer Dienstleistung oder eines Systems.
• Sie ist ein fundamentaler Faktor für die Effizienz eines Marktes.
• Technologische Fortschritte, insbesondere der elektronische Handel, haben die Verfügbarkeit von Finanzinstrumenten erheblich gesteigert.
• Regulierungsbehörden spielen eine entscheidende Rolle bei der Sicherstellung und Verbesserung der Verfügbarkeit durch Vorschriften zur Transparenz und fairen Handelsbedingungen.
• Hohe Verfügbarkeit trägt zu einer besseren Preisbildung und geringeren Transaktionskosten bei.

Interpretation der Verfügbarkeit

Die Interpretation der Verfügbarkeit im Finanzkontext hängt stark vom betrachteten Bereich ab. Im Börsenhandel wird hohe Verfügbarkeit als wünschenswert erachtet, da sie Anlegern ermöglicht, schnell auf Marktbedingungen zu reagieren, sei es durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Eine hohe Verfügbarkeit ist oft mit einem hohen Handelsvolumen und geringen Bid-Ask-Spreads verbunden, was auf einen liquiden Markt hindeutet.

Bei Finanzdienstleistungen bedeutet Verfügbarkeit, dass Kunden jederzeit und von überall auf ihre Konten, Investmentplattformen oder Beratungsleistungen zugreifen können. Dies wird durch Online-Banking, mobile Apps und automatisierte Beratungssysteme ermöglicht. Im Kontext von Zahlungsverkehrssystemen ist die Verfügbarkeit von entscheidender Bedeutung, um einen reibungslosen Fluss von Geldern zu gewährleisten. Ein Finanzsystem mit hoher Verfügbarkeit ist widerstandsfähiger gegenüber externen Schocks und kann selbst in Zeiten erhöhter Volatilität seine Funktion aufrechterhalten.

Hypothetisches Beispiel

Stellen Sie sich vor, ein Anleger besitzt Fonds und möchte diese verkaufen, um auf eine kurzfristige Marktgelegenheit zu reagieren.

Szenario A: Hohe Verfügbarkeit
Der Anleger nutzt eine moderne Online-Brokerage-Plattform. Er loggt sich ein, gibt den Verkaufsauftrag für seine Fonds ein. Der Auftrag wird innerhalb von Sekunden über ein elektronisches Handelssystem ausgeführt, da ausreichend Käufer auf dem Markt vorhanden sind und das System reibungslos funktioniert. Der Erlös ist innerhalb kurzer Zeit auf seinem Verrechnungskonto verfügbar, und er kann sofort in eine neue Anlageklasse investieren. Die gesamte Transaktion ist transparent und die Kosten gering.

Szenario B: Geringe Verfügbarkeit
Der Anleger muss einen Termin bei seiner Bank vereinbaren, um den Verkaufsauftrag zu erteilen. Die Bearbeitung des Auftrags dauert mehrere Tage, da sie manuell erfolgt. In der Zwischenzeit verschlechtert sich die Marktgelegenheit, da die Preise gestiegen sind. Als der Verkauf endlich abgeschlossen ist, ist der Anleger nicht in der Lage, die neue Investition zu den gewünschten Konditionen zu tätigen. Zudem sind die Zinssätze für sein Geld in der Zwischenzeit ungünstig, und die Transaktionskosten sind höher.

Dieses Beispiel verdeutlicht, wie Verfügbarkeit die Fähigkeit eines Anlegers, Chancen zu nutzen und finanzielle Ziele zu erreichen, direkt beeinflussen kann.

Praktische Anwendungen

Die Verfügbarkeit ist in verschiedenen Bereichen der Finanzwelt von großer Bedeutung:

• Börsenhandel: Für Händler und institutionelle Anleger ist die kontinuierliche Verfügbarkeit von Handelssystemen und Marktdaten entscheidend, um Rendite zu erzielen und Risiken zu managen. Elektronische Handelssysteme ermöglichen den Handel praktisch rund um die Uhr auf globalen Märkten.
• Asset Management: Vermögensverwalter müssen sicherstellen, dass sie jederzeit Zugang zu den erforderlichen Informationen und Handelsmöglichkeiten haben, um die Portfolios ihrer Kunden effizient zu verwalten und Diversifikation zu gewährleisten.
• Regulierung: Regulierungsbehörden wie die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) erlassen Vorschriften, die darauf abzielen, die Verfügbarkeit und Qualität der Orderausführung zu verbessern. Die SEC Rule 605 beispielsweise verlangt von Marktplätzen die monatliche Offenlegung von Daten zur Ausführungsqualität von Wertpapieraufträgen, um die Transparenz für Anleger zu erhöhen. Die Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II) in der Europäischen Union zielt darauf ab, die Transparenz und den Zugang zu Finanzinstrumenten zu verbessern, indem sie den Handel auf regulierten Plattformen fördert und umfassende Transparenzvorschriften für verschiedene Instrumente einführt.

Einschränkungen und Kritikpunkte

Obwohl hohe Verfügbarkeit im Finanzwesen überwiegend positiv bewertet ²wird, gibt es auch Einschränkungen und potenzielle Kritikpunkte. Eine übermäßige Abhängigkeit von hochverfügbaren elektronischen Systemen kann zu neuen Risiken führen. Systemausfälle, technische Fehler oder Cyberangriffe können weitreichende Folgen haben und die Marktfunktion beeinträchtigen. Der "Flash Crash" von 2010, bei dem der US-Aktienmarkt innerhalb weniger Minuten drastisch fiel und sich wieder erholte, wird oft als Beispiel für die potenziellen Risiken einer übermäßig automatisierten und vernetzten Handelsumgebung genannt.

Kritiker argumentieren auch, dass die durch Hochfrequenzhandel ermöglichte extrem hohe Verfügbarkeit von Handelsmöglichkeiten zu einer Fragmentierung der Marktliquidität führen kann, da Orders auf verschiedene Plattformen verteilt werden. Dies kann es erschweren, ein vollständiges Bild des Marktes zu erhalten und unter bestimmten Umständen die Effizienz der Preisbildung beeinträchtigen. Auch wenn algorithmischer Handel die Marktliquidität im Allgemeinen verbessert, kann die ständige Anpassung und Stornierung von Orders durch Hochfrequenz-Algorithmen in Zeiten wirtschaftlicher Abschwünge zu einer Verringerung der Markttiefe führen. Zudem kann der Druck, eine hohe Verfügbarkeit aufrechtzuerhalten, zu hohen Infrastrukturkosten für Finanzinstitute führen.

Verfügbark¹eit vs. Liquidität

Obwohl die Begriffe Verfügbarkeit und Liquidität oft synonym verwendet werden, gibt es einen feinen, aber wichtigen Unterschied im Finanzkontext.

Verfügbarkeit bezieht sich also stärker auf die infrastrukturelle und systemische Zugänglichkeit und Einsatzbereitschaft, während Liquidität die tatsächliche Fähigkeit eines Marktes oder Vermögenswerts beschreibt, große Transaktionen ohne erhebliche Preisverzerrungen abzuwickeln. Eine Handelsplattform kann hochverfügbar sein, aber wenn die gehandelten Anlageklassen illiquide sind, ist der Handel dennoch schwierig. Umgekehrt kann ein liquider Markt ohne eine zuverlässige verfügbare Handelsinfrastruktur nicht effizient funktionieren.

FAQs

Was bedeutet Verfügbarkeit im Kontext von Bankdienstleistungen?

Im Kontext von Bankdienstleistungen bedeutet Verfügbarkeit, dass Sie jederzeit und von überall auf Ihre Bankkonten, Transaktionen und andere Finanzdienstleistungen zugreifen können, typischerweise über Online-Banking, mobile Apps oder Geldautomaten. Es geht um die ununterbrochene Erreichbarkeit und Funktionalität der Dienstleistungen.

Wie beeinflusst Technologie die Verfügbarkeit an Finanzmärkten?

Technologie hat die Verfügbarkeit drastisch verbessert, indem sie elektronischen Handel, automatisierte Ausführungssysteme und Echtzeit-Datenbereitstellung ermöglicht hat. Dies hat die Handelsgeschwindigkeit erhöht und den Zugang zu globalen Märkten für eine breitere Palette von Anlegern zugänglich gemacht.

Welche Rolle spielen Regulierungsbehörden bei der Gewährleistung der Verfügbarkeit?

Regulierungsbehörden erlassen Regeln und überwachen die Einhaltung, um faire, transparente und effiziente Märkte zu gewährleisten. Sie tragen dazu bei, die Systemintegrität zu erhalten und sicherzustellen, dass Handelsplattformen und Finanzinstrumente für Anleger zugänglich und zuverlässig sind.

Kann zu viel Verfügbarkeit Nachteile haben?

Ja, während hohe Verfügbarkeit meist vorteilhaft ist, kann eine extreme Abhängigkeit von automatisierten Systemen neue Risiken wie Flash Crashes durch algorithmische Fehler oder Cyberangriffe mit sich bringen. Eine Fragmentierung der Marktliquidität über zu viele Handelsplätze könnte ebenfalls eine negative Auswirkung sein.