Cambiamento climatico

Cos'è il Cambiamento climatico?

Il Cambiamento climatico si riferisce a significativi e duraturi cambiamenti nei modelli meteorologici globali o regionali, tipicamente attribuiti, a partire dalla metà del XX secolo, alle attività umane. Nel contesto della finanza sostenibile, il cambiamento climatico rappresenta una fonte crescente di rischio climatico che può influenzare i mercati finanziari, la stabilità economica e le decisioni di investimenti sostenibili. Questo fenomeno, guidato principalmente dall'aumento delle emissioni di gas serra, comporta impatti fisici diretti (come eventi meteorologici estremi) e rischi di transizione (legati alla transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio).

Storia e Origine

La comprensione scientifica del cambiamento climatico ha radici nel XIX secolo, con i primi studi sull'effetto serra. Tuttavia, il riconoscimento diffuso del fenomeno e delle sue implicazioni globali ha preso piede solo verso la fine del XX secolo. La consapevolezza che le attività umane, in particolare la combustione di combustibili fossili, stessero alterando il clima terrestre è cresciuta esponenzialmente. Nel 1988, è stato istituito il Gruppo intergovernativo sui cambiamenti climatici (IPCC) per fornire valutazioni scientifiche complete sullo stato delle conoscenze relative al cambiamento climatico, ai suoi impatti e alle opzioni di mitigazione e adattamento. Le valutazioni scientifiche del Gruppo intergovernativo sui cambiamenti climatici (IPCC) hanno progressivamente consolidato il consenso scientifico sull'origine antropica e sulla gravità del cambiamento climatico, influenzando politiche globali e settoriali.

Pun¹⁶, ¹⁷, ¹⁸, ¹⁹, ²⁰ti Chiave

Il Cambiamento climatico è un fattore di rischio materiale per le imprese e gli investimenti, classificato in rischi fisici e di transizione.
I rischi fisici derivano da eventi meteorologici estremi e cambiamenti climatici a lungo termine, che possono danneggiare gli asset e interrompere le catene di approvvigionamento.
I rischi di transizione emergono dal passaggio a un'economia a basse emissioni di carbonio, inclusi cambiamenti normativi, tecnologici e di mercato.
La gestione del rischio legata al cambiamento climatico è diventata una priorità per le istituzioni finanziarie e le aziende.
Il Cambiamento climatico è strettamente legato ai principi ESG (Environmental, Social, and Governance) negli investimenti.

Interpretare il Cambiamento climatico

Nel contesto finanziario, l'interpretazione del cambiamento climatico non riguarda solo il fenomeno scientifico, ma come questo si traduce in rischi e opportunità economiche per aziende, settori e portafogli di investimento. Le istituzioni finanziarie e gli investitori valutano il potenziale impatto del cambiamento climatico sulla valutazione degli asset, sulla solvibilità delle imprese e sulla stabilità del sistema finanziario. Ad esempio, le aziende con un'elevata impronta di carbonio potrebbero affrontare costi crescenti a causa delle politiche di carbon pricing o di un calo della domanda dei loro prodotti. Al contrario, le aziende che sviluppano soluzioni per la transizione energetica o l'adattamento climatico potrebbero beneficiare di nuove opportunità di mercato e di maggiori rendimenti.

Esempio Ipotetico

Consideriamo un fondo di investimento che gestisce un portafoglio diversificato di azioni e obbligazioni. Nel 2024, il gestore del fondo conduce una due diligence approfondita sugli impatti potenziali del cambiamento climatico. Scopre che una parte significativa delle partecipazioni del fondo è in aziende ad alta intensità energetica, che potrebbero essere vulnerabili a nuove normative sul carbonio o a interruzioni della catena di approvvigionamento dovute a eventi meteorologici estremi.

Ad esempio, un'azienda produttrice di energia basata sul carbone nel portafoglio potrebbe affrontare un aumento dei costi operativi a causa di una tassa sul carbonio recentemente implementata, riducendo i suoi profitti e potenzialmente il valore delle sue azioni. Allo stesso tempo, un'azienda agricola con operazioni concentrate in una regione particolarmente soggetta alla siccità potrebbe subire significative perdite di produzione, influenzando il suo rendimento e la sua volatilità.

Per mitigare questi rischi, il gestore potrebbe decidere di riallocare parte del capitale verso green bonds o aziende leader nello sviluppo di energie rinnovabili, migliorando così la resilienza climatica del portafoglio e riducendo l'esposizione al Cambiamento climatico.

Applicazioni Pratiche

Il Cambiamento climatico è un fattore sempre più integrato nelle strategie di investimento e nella regolamentazione finanziaria. Le sue applicazioni pratiche includono:

Valutazione del Rischio: Le banche e le compagnie assicurative utilizzano modelli per valutare i rischi fisici (come inondazioni o incendi) per i loro portafogli di prestiti e le polizze assicurative. Ad esempio, la Banca Centrale Europea ha condotto esercizi di stress test climatico della Banca Centrale Europea per valutare la resilienza delle banche agli shock climatici.
Investimenti Sos¹⁰, ¹¹, ¹², ¹³, ¹⁴, ¹⁵tenibili: Gli investitori incorporano le considerazioni sul cambiamento climatico nelle loro decisioni, privilegiando aziende con basse emissioni di carbonio o quelle che sviluppano soluzioni a impatto positivo, rientrando nella finanza d'impatto.
Divulgazione e Trasparenza: Le autorità di regolamentazione, come la SEC negli Stati Uniti, stanno introducendo norme sulle divulgazioni climatiche della SEC per richiedere alle aziende di riportare i rischi e le opportunità legati al clima. Questo fornisce agli inv⁶, ⁷, ⁸, ⁹estitori dati cruciali per le loro analisi.
Politiche Macroeconomiche: Le banche centrali e le istituzioni internazionali, come evidenziato dall'analisi del Fondo Monetario Internazionale, analizzano l'impatto del cambiamento climatico sulla stabilità macroeconomica e sui prezzi, integrando tali considerazioni nella loro sorveglianza e nei consigli politici.

Limiti e Critiche

Se¹, ², ³, ⁴, ⁵bbene la necessità di affrontare il Cambiamento climatico in finanza sia ampiamente riconosciuta, esistono limiti e critiche. Una delle principali sfide è la disponibilità e la comparabilità dei dati climatici, che possono rendere difficile una valutazione accurata del rischio climatico. La modellizzazione degli impatti futuri è complessa e soggetta a incertezze, data la natura a lungo termine e non lineare del fenomeno.

Un'altra critica riguarda il rischio di "greenwashing", in cui le aziende o i fondi di investimento possono esagerare le proprie credenziali ambientali senza un impatto reale o misurabile. Questo mina la fiducia degli investitori nella finanza sostenibile e può portare a un'allocazione inefficace del capitale. Inoltre, l'implementazione di politiche climatiche può avere implicazioni economiche significative, generando potenziali "stranded assets" (beni incagliati) per settori ad alta intensità di carbonio e sollevando questioni di equità e diversificazione economica nelle regioni che dipendono da tali industrie.

Cambiamento climatico vs. Sostenibilità

Mentre il Cambiamento climatico si concentra specificamente sulle alterazioni a lungo termine dei modelli meteorologici globali e sulle loro cause ed effetti, la sostenibilità è un concetto molto più ampio. La sostenibilità si riferisce alla capacità di mantenere una qualità della vita desiderabile senza esaurire le risorse naturali o degradare l'ambiente per le generazioni future. Comprende dimensioni ambientali, sociali ed economiche, affrontando questioni come la gestione delle risorse, i diritti umani, l'equità sociale e la governance aziendale. Il cambiamento climatico è un componente critico della dimensione ambientale della sostenibilità, ma la sostenibilità va oltre, inglobando un quadro olistico per il benessere a lungo termine.

Domande Frequenti

Il cambiamento climatico influenza i miei investimenti?

Sì, il Cambiamento climatico può influenzare i tuoi investimenti sia direttamente, attraverso i danni fisici agli asset o le interruzioni delle operazioni aziendali, sia indirettamente, attraverso i cambiamenti normativi (come le tasse sul carbonio) o le preferenze dei consumatori che favoriscono le aziende più sostenibili.

Cosa sono i "rischi di transizione" legati al cambiamento climatico?

I rischi di transizione sono quelli che emergono dal passaggio globale verso un'economia a basse emissioni di carbonio. Possono includere nuove normative sul carbon pricing, cambiamenti tecnologici che rendono obsolete le vecchie industrie, e spostamenti nelle preferenze dei consumatori verso prodotti e servizi più ecologici.

Come posso integrare le considerazioni sul cambiamento climatico nelle mie decisioni di investimento?

Puoi integrare le considerazioni sul cambiamento climatico scegliendo investimenti sostenibili o fondi che si concentrano su fattori ESG. Puoi anche cercare aziende che hanno solidi piani per la transizione energetica o che sono leader nello sviluppo di tecnologie a basse emissioni di carbonio.