Devisenmaerkte

Was sind Devisenmärkte?

Devisenmärkte, oft auch als Forex-Märkte bezeichnet (von englisch Foreign Exchange), sind globale, dezentrale Finanzmärkte für den Handel mit Währungen. Sie bilden die Grundlage für den internationalen Handel und Investitionen, indem sie den Umtausch einer Währung in eine andere ermöglichen. Der Devisenmarkt gehört zur breiteren Kategorie der Finanzmärkte und ist der größte und liquideste Markt der Welt. Täglich werden hier Billionen von US-Dollar gehandelt.

Auf Devisenmärkten werden Währungen in Währungspaare aufgeteilt, beispielsweise EUR/USD, wobei der Preis der einen Währung in Einheiten der anderen ausgedrückt wird. Die enorme Liquidität und die 24-stündige Erreichbarkeit an Wochentagen machen den Devisenmarkt zu einem zentralen Ort für Unternehmen, Regierungen, Banken und Einzelpersonen, die internationale Transaktionen abwickeln oder an Spekulation teilnehmen möchten.

Geschichte und Ursprung

Die Geschichte der Devisenmärkte ist eng mit der Entwicklung des internationalen Handels und der globalen Finanzsysteme verbunden. Vor der Etablierung moderner Devisenmärkte wurden Währungen oft direkt gegen physisches Gold oder Silber getauscht, oder es gab feste Wechselkurse, die durch Abkommen oder den Goldstandard definiert waren. Ein entscheidender Wendepunkt war das Bretton-Woods-Abkommen von 1944. Dieses Abkommen etablierte ein System fester Wechselkurse, bei dem der US-Dollar an Gold gebunden war und andere Währungen an den US-Dollar gekoppelt waren.,

Ziel war es, die Währung¹¹s¹⁰instabilität der Zwischenkriegszeit zu überwinden und den internationalen Handel zu fördern. Dieses System brach jedoch 197⁹1 zusammen, als die Vereinigten Staaten die Konvertibilität des Dollars in Gold aufhoben. Dies führte zur Einführung flexibler oder "schwebender" Wechselkurse, bei denen die Währungswerte primär durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt werden. Dies war die Geburtsstunde des modernen, dezentralen Devisenmarktes, wie wir ihn heute kennen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Devisenmärkte sind die größten und liquidesten Finanzmärkte der Welt, auf denen Währungen gehandelt werden.
• Wechselkurse werden hauptsächlich durch Angebot und Nachfrage bestimmt, beeinflusst von Zinssätzen, Geldpolitik und wirtschaftlichen Indikatoren.
• Hauptteilnehmer sind Banken, Unternehmen, Zentralbanken und private Anleger.
• Der Markt ermöglicht internationalen Handel, Investitionen und bietet Möglichkeiten zur Absicherung und Spekulation.
• Die Devisenmärkte arbeiten 24 Stunden am Tag von Sonntagabend bis Freitagabend.

Formel und Berechnung

Der Devisenmarkt an sich verwendet keine einzelne übergreifende Formel, da er ein Ort des Handels ist und nicht eine spezifische Kennzahl berechnet. Die primäre "Berechnung" auf den Devisenmärkten ist der Wechselkurs selbst, der das Verhältnis ausdrückt, zu dem eine Währung gegen eine andere getauscht wird.

Der Wechselkurs (WK) zwischen zwei Währungen kann wie folgt dargestellt werden:

$WK_{\text{Basis/Kurswährung}} = \frac{\text{Menge der Kurswährung}}{\text{1 Einheit der Basiswährung}}$

Zum Beispiel, wenn der EUR/USD-Wechselkurs 1,08 beträgt, bedeutet dies, dass 1 Euro (Basiswährung) 1,08 US-Dollar (Kurswährung) wert ist. Die Preisbildung auf dem Devisenmarkt erfolgt kontinuierlich durch das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage der Marktteilnehmer. Die Differenz zwischen dem Ankaufs- (Bid) und Verkaufskurs (Ask) wird als Spread bezeichnet.

Interpretation des Devisenmarktes

Die Interpretation des Devisenmarktes erfordert ein Verständnis der verschiedenen Faktoren, die die Wechselkurse beeinflussen. Ein steigender Wechselkurs eines Währungspaare (z.B. EUR/USD von 1.08 auf 1.10) bedeutet, dass die Basiswährung (Euro) stärker wird oder die Kurswährung (US-Dollar) schwächer wird. Dies kann auf unterschiedliche Zinssätze, eine stärkere Wirtschaft (höheres Wirtschaftswachstum), oder eine restriktivere Geldpolitik des Landes der Basiswährung hindeuten.

Umgekehrt würde ein sinkender Wechselkurs bedeuten, dass die Basiswährung schwächer wird. Marktteilnehmer beobachten ständig ökonomische Daten, politische Entwicklungen und Zentralbankaussagen, um zukünftige Wechselkursbewegungen zu antizipieren. Die Analyse dieser Faktoren ist entscheidend für den Erfolg im Devisenhandel.

Hypothetisches Beispiel

Angenommen, ein deutsches Unternehmen, "Export GmbH", verkauft Waren im Wert von 100.000 USD an einen Kunden in den USA. Die Zahlung wird in 90 Tagen erwartet. Zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses beträgt der Wechselkurs EUR/USD 1,05. Das bedeutet, dass 1 Euro 1,05 US-Dollar wert ist. Wenn das Unternehmen die 100.000 USD heute erhalten würde, wären das:

$\frac{\text{100.000 USD}}{\text{1,05 USD/EUR}} = \text{95.238,10 EUR}$

Die Export GmbH ist jedoch dem Risiko ausgesetzt, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro an Wert verliert, bevor die Zahlung eingeht. Nehmen wir an, in 90 Tagen sinkt der Wechselkurs auf EUR/USD 1,10. Das würde bedeuten, dass für 1 Euro nun 1,10 US-Dollar benötigt werden, der Euro also stärker geworden ist. Bei Erhalt der Zahlung würde das Unternehmen erhalten:

$\frac{\text{100.000 USD}}{\text{1,10 USD/EUR}} = \text{90.909,09 EUR}$

Dies stellt einen Verlust von 4.329,01 EUR dar (95.238,10 EUR - 90.909,09 EUR) aufgrund der Wechselkursänderung. Um dieses Wechselkursrisiko zu mindern, hätte die Export GmbH ein Devisentermingeschäfte abschließen können, um den zukünftigen Wechselkurs zu fixieren.

Praktische Anwendungen

Die Devisenmärkte sind für eine Vielzahl von Finanzaktivitäten unerlässlich und zeigen sich in zahlreichen praktischen Anwendungen:

• Internationaler Handel und Investitionen: Unternehmen nutzen Devisenmärkte, um Einnahmen aus Exporten in ihre Heimatwährung umzuwandeln oder um Importe in Fremdwährung zu bezahlen. Internationale Investoren tauschen Währungen, um in ausländische Wertpapiere zu investieren.
• Absicherung von Wechselkursrisiken: Unternehmen und Anleger nutzen Devisentermingeschäfte, Devisenswaps und andere Derivate, um sich gegen unerwünschte Wechselkursschwankungen abzusichern. Dies ist besonders relevant für Unternehmen mit erheblichen grenzüberschreitenden Geschäften, wie sie beispielsweise im Außenhandel auftreten.
• Spekulation: Händler und Fonds versuchen, von kur⁸zfristigen Wechselkursbewegungen zu profitieren, indem sie Währungen kaufen oder verkaufen, in der Erwartung, dass sich deren Wert ändern wird.
• Geldpolitik und Zentralbanken: Zentralbanken greifen gelegentlich in die Devisenmärkte ein, um die Stabilität ihrer nationalen Währung zu beeinflussen oder bestimmte wirtschaftspolitische Ziele zu erreichen, wie die Kontrolle der Inflation oder die Förderung von Exporten. Solche Interventionen können direkte Käufe oder Verkäufe von Währungen beinhalten oder indirekt über Zinsänderungen erfolgen., Beispielsweise verkaufte die Zentralbank von Mexiko im Oktober 2008 US-Dollar, um die Abwertung des Pesos zu mildern.^{7
  6}* Arbitrage: Professionelle Händler suchen nach kleinen Preisunter⁵schieden für dasselbe Währungspaare auf verschiedenen Plattformen oder im Interbankenmarkt, um risikofreie Gewinne zu erzielen.

Einschränkungen und Kritik

Obwohl die Devisenmärkte wesentliche Funktionen für die Weltwirtschaft erfüllen, unterliegen sie auch Einschränkungen und sind Gegenstand von Kritik. Einer der Hauptkritikpunkte ist die extreme Volatilität, die zu plötzlichen und unvorhersehbaren Schwankungen der Wechselkurse führen kann. Diese Volatilität birgt ein erhebliches Wechselkursrisiko für Unternehmen und Anleger, die internationale Geschäfte tätigen., Selbst große, etablierte Unternehmen können erhebliche Verluste erleiden, wenn sie sich nicht angemessen gegen Währungsschwankungen absichern.

Des Weiteren ist der Devisenmarkt ein dezentraler Over-The-Counter (OTC)-Markt, was bedeutet, dass er nicht über eine zentrale Börse abgewickelt wird. Dies kann die Transparenz beeinträchtigen, obwohl große Akteure wie Banken und Broker die Mehrheit der Transaktionen abwickeln. Es besteht auch das Risiko einer übermäßigen Spekulation, die zu Blasenbildungen oder starken Abwertungen führen kann, die nicht direkt durch fundamentale Wirtschaftsdaten gerechtfertigt sind. Ein weiterer Punkt ist die Hebelwirkung (Leverage), die im Devisenhandel üblich ist. Während Hebelwirkung potenziell hohe Gewinne ermöglichen kann, verstärkt sie auch die potenziellen Verluste erheblich, was das Risiko für private Anleger besonders hoch macht.

Devisenmärkte vs. Wechselkursrisiko

Die Devisenmärkte und das Wechselkursrisiko sind eng miteinander verbunden, aber sie sind nicht dasselbe. Die Devisenmärkte sind der Ort, an dem Währungen gehandelt werden. Sie bieten die Infrastruktur und die Plattformen für den Umtausch von Währungen. Das Wechselkursrisiko hingegen ist die Möglichkeit, dass finanzielle Verluste aufgrund ungünstiger Veränderungen der Wechselkurse entstehen. Dieses Risiko ist eine Konsequenz der Volatilität und der Bewegungen, die auf den Devisenmärkten stattfinden. Während die Devisenmärkte also die Bühne bilden, ist das Wechselkursrisiko eines der zentralen Themen, mit denen sich Marktteilnehmer auf dieser Bühne auseinandersetzen müssen. Unternehmen und Anleger nutzen die Instrumente und Mechanismen, die der Devisenmarkt bietet, wie Absicherung durch Derivate, um ihr Wechselkursrisiko zu steuern.

FAQs

Was ist der Devisenmarkt?

Der Devisenmarkt ist der globale, dezentrale Markt, auf dem Währungen gehandelt werden. Er ermöglicht den Umtausch einer Währung in eine andere und ist der größte Finanzmärkte der Welt.

Wer sind die Hauptakteure auf den Devisenmärkten?

Die Hauptakteure sind große Geschäftsbanken (die den Großteil des Handels über den Interbankenmarkt abwickeln), multinationale Unternehmen, Zentralbanken, Investmentfonds und zunehmend auch private Händler.

Wie wird der Wechselkurs auf den Devisenmärkten bestimmt?

Der Wechselkurs wird hauptsächlich durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Diese werden von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst, darunter die Geldpolitik der Zentralbanken, Zinssätze, Wirtschaftswachstum, politische Stabilität und aktuelle Ereignisse.

Was ist ein "Spotmarkt" im Kontext der Devisenmärkte?

Der Spotmarkt ist der Teil des Devisenmarktes, auf dem Währungen für die sofortige Lieferung getauscht werden, typischerweise innerhalb von zwei Werktagen. Dies steht im Gegensatz zu Devisentermingeschäfte, bei denen die Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt erfolgt.

Wie groß ist der tägliche Umsatz auf dem Devisenmarkt?

Laut der jüngsten dreijährlichen Umfrage der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) betrug der durchschnittliche tägliche Umsatz auf den Devisenmärkten im April 2022 rund 7,5 Billionen US-Dollar., Die BIZ koordiniert diese Umfrage, die die umfassendste Informationsquelle über die Größe und Struktur der globalen OTC-Märkte für Devisen und Derivatea³te) darstellt.,¹²