Mercati sviluppati

Cosa Sono i Mercati Sviluppati?

I mercati sviluppati sono economie avanzate caratterizzate da un elevato grado di sviluppo economico, stabilità finanziaria e infrastrutture tecnologiche sofisticate. Rientrano nella categoria della finanza internazionale e sono fondamentali per la teoria del portafoglio, offrendo agli investitori opportunità di investimento in contesti relativamente sicuri e liquidi. Questi mercati si distinguono per un alto PIL pro capite, una solida regolamentazione finanziaria, un basso livello di volatilità rispetto alle economie meno sviluppate, e una notevole integrazione nei sistemi finanziari globali.

La classificazione di un paese come "mercato sviluppato" non segue criteri numerici strettamente fissi, ma si basa su diverse metriche economiche e finanziarie. Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) si riferisce a queste come "economie avanzate", definite da un alto livello di reddito pro capite, una base di esportazione diversificata e un settore finanziario ben integrato nel sistema globale. Anche la Banca Mondiale classifica i paesi in base al loro reddito nazionale lordo (RNL) pro capite, con i "paesi ad alto reddito" che rientrano generalmente nella definizione di mercati sviluppati. Ad esempio, per l'anno fiscale 2023-2024, la soglia per essere classificati come economia ad alto reddito era un RNL pro capite pari o superiore a 13.845 dollari.

¹⁴## Storia e Origini

Il concetto di "mercato sviluppato" è emerso con la crescente globalizzazione dei mercati finanziari nel corso del XX secolo. Sebbene la distinzione tra economie "sviluppate" e "in via di sviluppo" sia diventata comune negli anni '60, l'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE), fondata nel 1961, ha raggruppato originariamente i paesi membri sulla base di criteri di sviluppo economico, con l'idea che le nazioni più avanzate dovessero cooperare per assistere quelle in via di sviluppo.

Pr¹³ima di questa formalizzazione, il sistema dei mercati ha una storia millenaria, con le sue origini documentate dall'XI secolo in Europa occidentale, dove mercati e nuove città si stabilirono e si espansero, spesso con una regolamentazione da parte delle autorità civili per mantenere la reputazione e il controllo della qualità. L'evol¹²uzione delle economie moderne e l'interconnessione globale hanno poi portato alla necessità di classificazioni più precise per gli investitori. Importanti fornitori di indici globali, come MSCI e FTSE Russell, hanno sviluppato metodologie specifiche a partire dagli anni '80 e '90 per categorizzare i mercati azionari, fornendo un quadro più chiaro per la diversificazione e la gestione del rischio dei portafogli di investimento internazionali.

Punti¹⁰, ¹¹ Chiave

I mercati sviluppati sono economie con un elevato standard di vita, infrastrutture avanzate e sistemi finanziari robusti.
Sono caratterizzati da alta liquidità nei mercati azionari e obbligazionari, forte regolamentazione finanziaria e trasparenza.
Gli investitori cercano nei mercati sviluppati maggiore stabilità e un accesso facilitato ai capitali.
I principali fornitori di indici globali come MSCI e FTSE Russell classificano i paesi come sviluppati in base a criteri di sviluppo economico, dimensione e liquidità del mercato, e accessibilità per gli investitori stranieri.
Offrono opportunità di diversificazione e possono fungere da base stabile per un portafoglio di investimento.

Interpretazione dei Mercati Sviluppati

L'interpretazione dei mercati sviluppati è cruciale per la costruzione di un portafoglio di investimento globale. Questi mercati sono visti come pilastri di stabilità grazie alle loro economie mature, ai sistemi politici consolidati e alla trasparenza dei mercati. Gli investitori istituzionali e individuali li utilizzano spesso come base per le loro allocazioni azionarie e obbligazionarie, data la loro elevata liquidità e la facilità di ingresso e uscita dalle posizioni.

Un'analisi dei mercati sviluppati implica l'esame di indicatori come il PIL pro capite, i tassi di interesse, i livelli di inflazione e la qualità delle istituzioni. Un mercato sviluppato è generalmente associato a un rischio percepito inferiore rispetto ai mercati emergenti, sebbene non sia immune da crisi o correzioni di mercato. La loro interpretazione si riflette anche nelle metodologie di benchmarking utilizzate dai gestori di fondi per misurare le performance rispetto a indici ampiamente riconosciuti come l'MSCI World Index.

Esempio Ipotetic⁹o

Consideriamo un gestore di fondi comuni di investimento con l'obiettivo di costruire un portafoglio di investimento ben diversificato. Decide di allocare una porzione significativa, ad esempio il 70%, del capitale negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone, che sono tutti considerati mercati sviluppati.

Per la porzione statunitense, il gestore acquisterebbe azioni di grandi aziende tecnologiche e obbligazioni governative. In Europa, si concentrerebbe su multinazionali del settore manifatturiero e titoli di stato con buon rating creditizio. In Giappone, investirebbe in aziende leader nell'automotive e nell'elettronica. Questo approccio sfrutta la stabilità e la liquidità offerte da questi mercati, insieme alla vasta capitalizzazione di mercato disponibile. La scelta di questi mercati deriva dalla loro reputazione di offrire rendimenti più prevedibili e un minor rischio di instabilità politica o normativa rispetto ad altre regioni, pur consentendo una robusta diversificazione geografica.

Applicazioni Pratiche

I mercati sviluppati rivestono un ruolo centrale in diverse aree della finanza e dell'economia:

Investimento e Costruzione di Portafoglio: Sono la spina dorsale di molti portafogli di investimento globali. La loro stabilità e liquidità li rendono attraenti per gli investitori che cercano un'esposizione a economie mature. Spesso, un'ampia porzione degli asset under management in fondi comuni di investimento e fondi pensione è allocata in azioni e obbligazioni di mercati sviluppati.
Analisi Economica e Finanziaria: Economisti e analisti utilizzano i dati dei mercati sviluppati per monitorare le tendenze economiche globali, valutare l'inflazione, i tassi di interesse e le politiche monetarie, che hanno un impatto significativo sui mercati mondiali.
Benchmarking: I principali indici di mercato globale, come l'MSCI World Index o il FTSE Developed Index, sono composti quasi interamente da titoli provenienti da mercati sviluppati e fungono da punti di riferimento per la valutazione delle performance di portafogli di investimento internazionali.
[Investimento Estero ⁷, ⁸Diretto](https://diversification.com/term/investimento-estero-diretto) (IED): I mercati sviluppati sono sia importanti destinazioni che fonti di IED, contribuendo alla crescita economica e all'interconnessione globale attraverso acquisizioni, fusioni e nuove imprese.
Regolamentazione e Politiche: Le autorità di regolamentazione finanziaria nei mercati sviluppati spesso stabiliscono gli standard globali in termini di trasparenza, governance aziendale e protezione degli investitori, influenzando le pratiche in tutto il mondo.

Limiti e Critiche

Nonos⁶tante i loro vantaggi, i mercati sviluppati presentano alcuni limiti e sono soggetti a critiche. Uno dei principali è il potenziale di crescita più lento rispetto ai mercati emergenti, data la loro maggiore maturità economica. Le economie sviluppate tendono ad avere tassi di PIL più contenuti e, di conseguenza, le opportunità di rendimento possono essere meno esplosive.

Inoltre, la maggiore integrazione finanziaria tra i mercati sviluppati può portare a una propagazione più rapida degli shock finanziari. Durante la crisi finanziaria globale del 2008, ad esempio, i mercati sviluppati hanno mostrato una maggiore vulnerabilità iniziale agli shock economici negativi rispetto a quelli emergenti. Alcuni studi suggeriscono anche che ⁵la percezione del rischio politico nei mercati sviluppati è aumentata nel tempo, riducendo il divario di rischio rispetto ai mercati emergenti.

Un'altra critica riguarda la [volati⁴lità](https://diversification.com/term/volatilita) legata a eventi inattesi o cambiamenti nelle politiche monetarie. Anche se tendenzialmente più stabili, non sono immuni da recessioni o periodi di turbolenza. Infine, la classificazione stessa di "mercato sviluppato" può essere oggetto di dibattito, poiché i criteri utilizzati dalle diverse istituzioni (FMI, Banca Mondiale, MSCI, FTSE Russell) possono variare, portando a liste leggermente diverse di paesi. Questa ambiguità può talvolta complicare ², ³le strategie di diversificazione per gli investitori globali.

Mercati Sviluppati vs. Mercati Emergenti

La distinzione tra mercati sviluppati e mercati emergenti è fondamentale nella finanza internazionale e nella teoria del portafoglio. Sebbene non esista una definizione universale e rigida, le differenze principali risiedono in diversi fattori economici e finanziari:

Caratteristica	Mercati Sviluppati	Mercati Emergenti
Sviluppo Economico	Elevato PIL pro capite, economia matura.	Crescita rapida, PIL pro capite in aumento.
Infrastruttura	Avante, sofisticata (tecnologica, trasporti, energetica).	In via di miglioramento, con margini di sviluppo.
Stabilità Finanziaria	Alta liquidità, regolamentazione finanziaria solida.	Minore liquidità, sistemi finanziari meno maturi.
Accessibilità	Elevata per gli investitori stranieri, pochi ostacoli ai flussi di capitale.	Limitazioni o complessità per l'investimento estero diretto.
Rischio	Generalmente inferiore (volatilità contenuta, rischio politico basso).	Generalmente superiore (volatilità più alta, rischio politico e valutario).
Opportunità	Rendimenti più stabili, meno esposizione a shock.	Potenziale di crescita elevato, ma maggiore incertezza.

La confusione sorge spesso quando un paese, pur avendo un'economia avanzata, non soddisfa tutti i criteri di "accessibilità al mercato" per gli investitori esteri stabiliti dai fornitori di indici. Ad esempio, la Corea del Sud è un'economia sviluppata con aziende di livello mondiale, ma per anni non è stata pienamente classificata come mercato sviluppato da MSCI a causa di restrizioni sull'accessibilità al mercato per gli investitori stranieri, come le limitazioni sulla negoziazione della valuta locale.

Domande Frequenti

Quali sono i principali criteri¹ per definire un mercato sviluppato?

I principali criteri includono un elevato PIL pro capite e un alto standard di vita, un settore industriale e dei servizi avanzato, infrastrutture tecnologiche e di trasporto robuste, un sistema finanziario maturo e ben regolamentato con elevata liquidità, e l'apertura agli investitori stranieri.

I mercati sviluppati sono privi di rischio per gli investitori?

No, nessun mercato è completamente privo di rischio. Sebbene i mercati sviluppati siano generalmente più stabili e presentino un rischio politico e di volatilità inferiore rispetto ai mercati emergenti, sono comunque soggetti a rischi di mercato, recessioni economiche, variazioni dei tassi di interesse e altri fattori macroeconomici che possono influenzare i rendimenti degli investimenti.

Come influenzano i mercati sviluppati la diversificazione del portafoglio di investimento?

Includere i mercati sviluppati in un portafoglio di investimento contribuisce alla diversificazione riducendo il rischio complessivo. Offrono una base stabile e possono compensare la maggiore volatilità e il rischio associati agli investimenti in mercati emergenti o di frontiera. La loro integrazione economica globale consente inoltre di accedere a un'ampia gamma di settori e aziende multinazionali.