Niet systematisch risico

Wat Is Niet systematisch risico?

Niet systematisch risico, ook bekend als bedrijfsspecifiek risico of idiosyncratisch risico, verwijst naar het unieke risico dat inherent is aan een specifiek bedrijf of een specifieke sector, los van de bredere markt. Dit type beleggingsrisico maakt deel uit van de overkoepelende categorie portefeuilletheorie binnen de financiële wereld en is het risico dat kan worden gereduceerd of geëlimineerd door diversificatie van een beleggingsportefeuille. Het is de onzekerheid die specifiek is voor een individuele activa of groep activa. Dit betekent dat gebeurtenissen die alleen een bepaald bedrijf of een bepaalde bedrijfstak beïnvloeden, het niet-systematische risico veroorzaken, in tegenstelling tot factoren die de hele markt beïnvloeden.

History and Origin

Het concept van risicobeheer en het onderscheid tussen verschillende soorten risico's is fundamenteel voor moderne financiële theorie. De formele conceptualisering van niet-systematisch risico als een afzonderlijke component van het totale risico werd gepopulariseerd door het baanbrekende werk van Harry Markowitz. Zijn artikel "Portfolio Selection" uit 1952 en zijn latere boek "Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments" legden de basis voor de kapitaalmarktlijn theorie. Markowitz's werk, waarvoor hij in 1990 de Nobelprijs voor Economische Wetenschappen ontving, toonde aan dat beleggers het totale risico van hun portefeuille konden verminderen zonder noodzakelijkerwijs het verwachte rendement op te offeren, simpelweg door verschillende activa in hun portefeuille te combineren. Dit ¹¹was een fundamentele verschuiving die het belang van diversificatie benadrukte om bedrijfsspecifieke onzekerheden te mitigeren.

¹⁰Key Takeaways

• Niet systematisch risico is uniek voor een specifiek bedrijf, sector of activa.
• Dit type risico kan worden gereduceerd of geëlimineerd door effectieve diversificatie.
• Voorbeelden van gebeurtenissen die niet-systematisch risico veroorzaken zijn bedrijfsbrede schandalen, stakingen, productterugroepingen of veranderingen in het management.
• Het omgekeerde van niet-systematisch risico is marktrisico, dat de hele markt beïnvloedt en niet kan worden gediversifieerd.

Formula and Calculation

Het totale risico van een belegging kan worden opgesplitst in systematisch risico en niet-systematisch risico. Het niet-systematische risico, vaak aangeduid als idiosyncratisch risico of restvariantie, wordt berekend als het deel van de totale volatiliteit dat niet kan worden verklaard door marktbrede bewegingen. In de context van het Capital Asset Pricing Model (CAPM) wordt dit vaak voorgesteld door de foutterm. De formule voor de totale variantie van het rendement van een waardepapier is als volgt:

$\sigma^2_{totaal} = \beta^2 \sigma^2_{markt} + \sigma^2_{\epsilon}$

Waar:

• (\sigma^2_{totaal}) = De totale variantie van het rendement van het waardepapier.
• (\beta) = De bèta van het waardepapier, die de gevoeligheid voor marktbewegingen meet.
• (\sigma^2_{markt}) = De variantie van het rendement van de markt.
• (\sigma^2_{\epsilon}) = De variantie van het niet-systematische risico (de foutterm of restvariantie), die uniek is voor het specifieke waardepapier.

Dit (\sigma^2_{\epsilon}) representeert het niet-systematische risico dat door diversificatie kan worden gereduceerd.

Interpreting Niet systematisch risico

De interpretatie van niet-systematisch risico is cruciaal voor beleggers die hun portefeuille optimaliseren. Een hoog niet-systematisch risico voor een individuele activa betekent dat de prijsbewegingen grotendeels worden gedreven door factoren die uniek zijn voor dat specifieke bedrijf of die sector, in plaats van door algemene markttrends. Voor een goed gediversifieerde portefeuille is de impact van niet-systematisch risico op het totale portefeuillerisico minimaal, omdat de unieke risico's van verschillende activa elkaar compenseren. Het kwantificeren van dit risico stelt beleggingsbeheerders in staat om beter te begrijpen welke risico's ze op zich nemen en welke kunnen worden afgezwakt. Het beheer van niet-systematisch risico is een hoeksteen van modern risicobeheer.

Hypothetical Example

Stel, een investeerder bezit aandelen in een technologiebedrijf, TechInnovate genaamd. Dit bedrijf heeft een nieuwe, revolutionaire smartphone gelanceerd. Aanvankelijk is de markt enthousiast, en de aandelenkoers stijgt aanzienlijk. Echter, door een onverwachte fout in de productie wordt een groot deel van de eerste batch telefoons teruggeroepen. Dit is een gebeurtenis die specifiek is voor TechInnovate, en niet voor de gehele technologiesector of de bredere economie. Als gevolg hiervan daalt de aandelenkoers van TechInnovate drastisch, zelfs als de rest van de markt, inclusief concurrerende technologiebedrijven, stabiel blijft of stijgt. Deze daling van de aandelenkoers als gevolg van de productterugroeping illustreert zuiver het niet-systematische risico. De investeerder die dit risico niet heeft gemitigeerd, kan aanzienlijk verlies lijden. Dit toont de waarde aan van actief beheer in het selecteren van activa, of het voordeel van een breder passief beheer om dergelijke individuele schokken te absorberen.

Practical Applications

Niet systematisch risico is een primaire focus in de praktijk van portefeuilleconstructie. Door een goed gediversifieerde portefeuille samen te stellen, kunnen beleggers de blootstelling aan dit type risico aanzienlijk verminderen. Een algemene aanbeveling is om te diversifiëren over verschillende activaklassen, sectoren en geografische regio's, zoals ook benadrukt door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).,, Dit pr⁹i⁸n⁷cipe stelt beleggers in staat om zich te concentreren op het beheren van systematisch risico, dat niet te diversifiëren is, en eventueel extra rendement te zoeken via alfa generatie. Bedrijven zelf proberen ook hun niet-systematische risico's te beperken via operationeel beleid, kwaliteitscontrole en risicoverzekering. Een sprekend voorbeeld van niet-systematisch risico dat zich manifesteerde in de praktijk was de crisis rond de Boeing 737 MAX, waarbij technische problemen leidden tot een wereldwijd vliegverbod voor het vliegtuigtype, wat de financiële prestaties van Boeing ernstig raakte, onafhankelijk van de bredere luchtvaartmarkt.,

Limit⁶ations and Criticisms

Hoewel diversificatie een krachtig instrument is om niet-systematisch risico te mitigeren, zijn er beperkingen. Volledige eliminatie van niet-systematisch risico is in de praktijk vaak onhaalbaar, vooral in minder liquide markten of bij zeer geconcentreerde beleggingen. Bovendien kunnen onverwachte gebeurtenissen, zelfs voor goed gediversifieerde portefeuilles, nog steeds impact hebben als ze systemisch worden. Het diversificatievoordeel neemt af naarmate een portefeuille meer activa bevat, en op een gegeven moment biedt verdere toevoeging van activa weinig extra bescherming tegen dit type risico. Sommige critici stellen dat in tijden van extreme marktinsefficiëntie de correlaties tussen activa toenemen, waardoor zelfs gediversifieerde portefeuilles kwetsbaar worden., Het "Bogle⁵h⁴eads Wiki" benadrukt bijvoorbeeld het belang van kostenbewuste diversificatie, maar erkent ook dat het concept van diversificatie geen garantie biedt tegen verlies.,,

Niet ³s²y¹stematisch risico vs. Systematisch risico

Het fundamentele verschil tussen niet-systematisch risico en systematisch risico is hun aard en hoe ze kunnen worden beheerd. Niet-systematisch risico, ook wel diversificeerbaar risico genoemd, is specifiek voor een individueel bedrijf of activa. Het komt voort uit unieke gebeurtenissen zoals een product recall, managementwijziging of een specifieke rechtszaak. Dit type risico kan worden verminderd of zelfs bijna volledig worden geëlimineerd door middel van adequate diversificatie, omdat de onafhankelijke bewegingen van verschillende activa elkaar opheffen.
Systematisch risico, aan de andere kant, is risico dat de hele markt of een aanzienlijk deel daarvan beïnvloedt. Het is niet-diversificeerbaar en wordt veroorzaakt door macro-economische factoren zoals rentewijzigingen, inflatie, recessies of geopolitieke gebeurtenissen. Beleggers kunnen systematisch risico niet vermijden door simpelweg meer activa aan hun portefeuille toe te voegen. In plaats daarvan moeten ze dit risico beheren door middel van assetallocatie of door gebruik te maken van instrumenten zoals opties en futures.

FAQs

Kan niet-systematisch risico volledig worden geëlimineerd?

Niet-systematisch risico kan in theorie bijna volledig worden geëlimineerd door middel van brede diversificatie van een beleggingsportefeuille. Hoe meer onafhankelijke activa u in uw portefeuille opneemt, hoe kleiner de impact van een enkele, bedrijfsspecifieke gebeurtenis zal zijn op uw totale rendement. In de praktijk is "volledige" eliminatie echter lastig te bereiken door transactiekosten en het onwaarschijnlijk grote aantal activa dat nodig zou zijn.

Hoe verhoudt niet-systematisch risico zich tot de keuze tussen actief en passief beleggen?

Niet-systematisch risico is relevanter voor beleggers die streven naar alfa door middel van actieve aandelenselectie, omdat zij proberen specifieke bedrijfskansen te benutten of risico's te vermijden. Passieve beleggers die investeren in brede marktindexfondsen diversifiëren inherent veel van dit specifieke risico weg, en concentreren zich meer op het marktrisico.

Waarom is niet-systematisch risico belangrijk voor particuliere beleggers?

Voor particuliere beleggers is het begrip van niet-systematisch risico cruciaal omdat het hen helpt de waarde van diversificatie te begrijpen. Door hun investeringen te spreiden over verschillende bedrijven en sectoren, kunnen ze de specifieke risico's van individuele bedrijven opvangen, wat kan leiden tot een stabieler en voorspelbaarder beleggingsresultaat op lange termijn. Het negeren van dit risico kan leiden tot aanzienlijke en onnodige verliezen.