Stammaktie

Was ist Stammaktie?

Eine Stammaktie ist eine Art von Wertpapier, die den Besitz an einem Unternehmen repräsentiert und Aktionären grundlegende Eigentümerrechte gewährt. Sie gehört zur breiteren Kategorie des Eigenkapitals und stellt einen Anteil am Gewinn und an den Vermögenswerten eines Unternehmens dar. Im Gegensatz zu anderen Wertpapierarten verleiht die Stammaktie ihrem Inhaber in der Regel ein Stimmrecht bei wichtigen Unternehmensentscheidungen, wie der Wahl des Vorstands oder der Genehmigung größerer Unternehmensaktionen. Stammaktionäre haben einen nachrangigen Anspruch auf die Vermögenswerte und Erträge des Unternehmens im Falle einer Liquidation, was bedeutet, dass sie erst nach Schuldnern und Vorzugsaktionären bedient werden.

Geschic⁴hte und Ursprung

Die Wurzeln der modernen Stammaktie reichen bis zu den Joint-Stock Companies des 16. und 17. Jahrhunderts zurück, die als Vorläufer der heutigen Kapitalgesellschaften gelten. Diese frühen Unternehmensformen ermöglichten es, große Mengen an Kapital für riskante und ressourcenintensive Unternehmungen, wie Überseehandel und Kolonisierung, zu bündeln, indem sie Anteile an Investoren verkauften. Ein bemerkenswertes³ Beispiel hierfür ist die Niederländische Ostindien-Kompanie (VOC), die Anfang des 17. Jahrhunderts gegründet wurde und als eine der ersten Unternehmen gilt, die öffentlich handelbare Anteile ausgegeben hat, um ihre Expansionspläne zu finanzieren. Dies legte den Grundstein für die Entwicklung organisierter Börsen und den Handel mit Unternehmensanteilen.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Stammaktie repräsentiert einen Eigentumsanteil an einem Unternehmen und ist die häufigste Art von Aktie.
• Inhaber von Stammaktien besitzen in der Regel Stimmrechte bei Unternehmensangelegenheiten, was ihnen Einfluss auf die Unternehmensführung verleiht.
• Stammaktionäre haben einen Anspruch auf Unternehmensgewinne in Form von Dividenden, die vom Vorstand des Unternehmens deklariert werden.
• Das Potenzial für Kapitalertrag durch Wertsteigerung der Aktie ist ein wesentlicher Anreiz für den Erwerb von Stammaktien.
• Bei der Liquidation eines Unternehmens haben Stammaktionäre einen nachrangigen Anspruch auf die verbleibenden Vermögenswerte.

Interpretation der Stammaktie

Die Stammaktie wird im realen Finanzwesen als primäres Instrument für Anleger interpretiert, um am Wachstum und Erfolg eines Unternehmens teilzuhaben. Ihre Bewertung hängt von verschiedenen Faktoren ab, darunter die finanzielle Gesundheit des Unternehmens, seine Gewinnaussichten und die allgemeine Marktstimmung. Investoren analysieren oft die Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie den Cashflow eines Unternehmens, um den inneren Wert einer Stammaktie zu bestimmen. Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, berechnet als Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausstehenden Stammaktien, ist ein Indikator für dessen Größe und Marktwert.

Hypothese und Beispiel

Angenommen, ein Technologie-Startup namens "TechGrow GmbH" entscheidet sich für einen Börsengang, um Kapital für seine Expansion zu beschaffen. Es gibt 1.000.000 Stammaktien zu einem anfänglichen Ausgabepreis von 20 Euro pro Aktie aus. Ein Anleger, Herr Müller, kauft 1.000 dieser Stammaktien für insgesamt 20.000 Euro. Als Aktionär der TechGrow GmbH besitzt Herr Müller nun einen Miteigentumsanteil am Unternehmen. Er hat das Recht, an der jährlichen Hauptversammlung teilzunehmen und über wichtige Entscheidungen abzustimmen, beispielsweise über die Wahl der Aufsichtsratsmitglieder oder die Genehmigung einer Fusion. Wenn das Unternehmen profitabel ist, könnte der Vorstand beschließen, eine Dividende auszuschütten, die Herr Müller pro Aktie erhält. Steigt der Aktienkurs von TechGrow GmbH später auf 30 Euro, hätte Herr Müller bei einem Verkauf einen Kapitalertrag von 10.000 Euro erzielt, abzüglich etwaiger Transaktionskosten.

Praktische Anwendungen

Stammaktien sind das Fundament der öffentlichen Finanzmärkte und finden breite Anwendung im Investitions- und Unternehmensbereich. Für Unternehmen bieten sie eine wesentliche Methode zur Kapitalbeschaffung, ohne Schulden aufzunehmen, was insbesondere bei der Gründung oder Expansion von entscheidender Bedeutung ist. Investoren nutzen Stammaktien, um am potenziellen Wachstum von Unternehmen zu partizipieren und langfristig Rendite zu erzielen. Sie ermöglichen die Verteilung des Eigentums auf eine Vielzahl von Anlegern, was zu einer breiteren Streuung des Investitionsrisikos führen kann. Darüber hinaus sind Stammaktien an den großen Börsen weltweit, wie der New York Stock Exchange, handelbar, was ihre Liquidität und Zugänglichkeit erhöht.

Einschränkungen und Kritik

Obwohl Stammaktien zahlreiche Vorteile bieten, sind sie auch mit bestimmten Einschränkungen und Risiken verbunden. Der Wert einer Stammaktie kann erheblichen Schwankungen unterliegen, abhängig von der Unternehmensleistung, der Branchenentwicklung und der allgemeinen Wirtschaftslage. Stammaktionäre sind die Letzten in der Reihenfolge, die im Falle einer Insolvenz oder Liquidation des Unternehmens bezahlt werden, was sie einem höheren Verlustrisiko aussetzt als Inhaber von Anleihen oder Vorzugsaktien. Eine weitere Kritik betrifft das Phänomen des "Shareholder Short-Termism", bei dem die kurzfristigen Interessen von Aktionären – oft getrieben durch vierteljährliche Gewinnberichte und den Wunsch nach schnellen Kapitalerträgen – die langfristige Wertschöpfung eines Unternehmens beeinträchtigen können. Einige Kritiker argumentieren, dass die starke Betonung des Shareholder Value zu Entscheidung²en führen kann, die zwar kurzfristig den Aktienkurs steigern, aber Investitionen in Forschung und Entwicklung oder nachhaltige Praktiken vernachlässigen. Auch die Reichweite der Stimmrechte von Stammaktionären kann durch bestimmte Unternehmensstrukturen oder regulatorische Rahmenbedingungen eingeschränkt sein, wie in der Diskussion über die Autorität der SEC über Aktionärsstimmrechte hervorgehoben wird.

Stammaktie vs. Vorzugsaktie

Die Stammaktie unterscheidet sich von der Vorzugsaktie hauptsächlich in zwei Merkmalen: dem Stimmrecht und dem Anspruch auf Dividenden und Vermögenswerte. Stammaktien gewähren ihren Inhabern in der Regel ein Stimmrecht, wodurch sie Einfluss auf Unternehmensentscheidungen nehmen können. Im Gegensatz dazu haben Vorzugsaktieninhaber in der Regel kein Stimmrecht.

Hinsichtlich der Dividenden haben Vorzugsaktionäre einen bevorzugten Anspruch auf Dividendenzahlungen. Das bedeutet, dass sie ihre festgesetzten Dividenden erhalten, bevor Stammaktionäre eine Dividende erhalten. Im Falle einer Liquidation des Unternehmens haben Vorzugsaktionäre ebenfalls einen vorrangigen Anspruch auf die Vermögenswerte des Unternehmens gegenüber den Stammaktionären. Die Vorzugsaktie wird oft als hybrides Wertpapier angesehen, das Merkmale von Aktien und Anleihen kombiniert.

FAQs

Was bedeutet „nachrangiger Anspruch“ für Stammaktionäre?

Ein nachrangiger Anspruch bedeutet, dass Stammaktionäre im Falle einer Liquidation des Unternehmens erst nach allen Gläubigern (wie Banken und Anleihegläubigern) und Vorzugsaktionären einen Anspruch auf die verbleibenden Vermögenswerte haben. Dies macht die Stammaktie zu einer Anlage mit höherem Risiko.

Kann eine St¹ammaktie ihren Wert vollständig verlieren?

Ja, im Falle einer Insolvenz oder wenn ein Unternehmen vollständig scheitert und liquidiert wird, kann der Wert einer Stammaktie auf null fallen, da nach Begleichung aller Verbindlichkeiten oft keine Vermögenswerte mehr für die Stammaktionäre übrig bleiben.

Wie verdienen Anleger Geld mit Stammaktien?

Anleger können auf zwei Hauptwegen Geld mit Stammaktien verdienen: durch Dividenden, die aus den Gewinnen des Unternehmens ausgeschüttet werden, und durch Kapitalerträge, die entstehen, wenn der Verkaufspreis der Aktie höher ist als ihr Kaufpreis.

Wer trifft die täglichen Entscheidungen in einem Unternehmen, das Stammaktien ausgegeben hat?

Die täglichen operativen Entscheidungen eines Unternehmens werden von dessen Management und dem Vorstand getroffen. Die Stammaktionäre üben ihren Einfluss indirekt durch ihr Stimmrecht bei der Wahl des Vorstands und bei der Genehmigung wichtiger Unternehmensereignisse aus.