Wat Is Gemiddelde Rendement?
Het gemiddelde rendement is een veelgebruikte statistische maatstaf die de gemiddelde prestatie van een belegging of Portefeuille over een bepaalde periode weergeeft. Binnen de Beleggingsanalyse biedt het gemiddelde rendement een eenvoudig beeld van de historische opbrengst. Het wordt berekend door de rendementen van elke periode bij elkaar op te tellen en te delen door het aantal perioden. Dit type rendement, ook wel het rekenkundig gemiddelde rendement genoemd, geeft aan hoeveel een belegger gemiddeld per periode zou hebben verdiend als het rendement over elke periode onafhankelijk was. Het gemiddelde rendement helpt beleggers bij het snel vergelijken van de prestaties van verschillende activa, maar het is essentieel om de context ervan te begrijpen.
Geschiedenis en Oorsprong
De concepten van Rendement en risicoanalyse zijn fundamenteel in de moderne financiële theorie. De formele kwantificering van deze concepten, inclusief methoden voor het berekenen van gemiddelde rendementen, kreeg een prominente plaats met de opkomst van de moderne portfoliotheorie. Harry Markowitz introduceerde in zijn baanbrekende paper "Portfolio Selection" uit 1952 de wiskundige onderbouwing voor het optimaliseren van portefeuilles op basis van verwacht Rendement en risico. Dit werk legde de basis voor hoe financiële experts de wisselwerking tussen deze twee factoren evalueren en hoe de gemiddelde opbrengst van een Portefeuille wordt berekend en geïnterpreteerd. V1oordat Markowitz's werk wijdverspreid raakte, lag de focus vaak op de analyse van individuele effecten, maar zijn theorie verlegde de aandacht naar de kenmerken van de portefeuille als geheel, wat de noodzaak van gestandaardiseerde rendementsberekeningen benadrukte.
Key Takeaways
- Het gemiddelde rendement is een maatstaf voor de gemiddelde jaarlijkse opbrengst van een belegging of portefeuille.
- Het wordt berekend als het rekenkundig gemiddelde van periodieke rendementen.
- Deze maatstaf is eenvoudig te begrijpen en te berekenen, wat het nuttig maakt voor snelle vergelijkingen.
- Het gemiddelde rendement houdt geen rekening met het samengestelde effect van rendementen of de Volatiliteit over meerdere perioden.
- Voor de evaluatie van de werkelijke vermogensgroei over langere perioden is het meetkundig rendement vaak geschikter.
Formula and Calculation
Het gemiddelde rendement, in de context van het rekenkundig gemiddelde, wordt berekend door de rendementen van elke afzonderlijke periode bij elkaar op te tellen en vervolgens te delen door het totale aantal perioden.
De formule is als volgt:
Waarbij:
- (R_1, R_2, \dots, R_n) de rendementen zijn voor elke afzonderlijke periode (bijvoorbeeld maandelijks of jaarlijks). Het Rendement voor een periode kan bestaan uit Kapitaalgroei en Dividend uitgekeerd.
- (n) het totale aantal perioden is.
Interpreting the Gemiddelde Rendement
Het gemiddelde rendement biedt een directe en begrijpelijke indicatie van de gemiddelde prestatie van een belegging. Een hoog gemiddeld rendement suggereert over het algemeen een succesvolle investering. Echter, de interpretatie moet altijd in de juiste context plaatsvinden. Het gemiddelde rendement is met name nuttig voor het analyseren van rendementen over kortere, onafhankelijke perioden, of wanneer de Volatiliteit minimaal is. Het is belangrijk om te erkennen dat deze berekening geen rekening houdt met het effect van Samengestelde rente, wat betekent dat het de werkelijke vermogensgroei over langere termijnen kan overschatten, vooral bij beleggingen met aanzienlijke prijsschommelingen. Daarom moet het gemiddelde rendement niet als de enige indicator voor succes worden gebruikt; andere factoren zoals Risico en de consistentie van rendementen zijn even belangrijk.
Hypothetisch Voorbeeld
Stel dat een belegger een Portefeuille beheert over een Beleggingshorizon van drie jaar, met de volgende jaarlijkse rendementen:
- Jaar 1: +15%
- Jaar 2: -5%
- Jaar 3: +20%
Om het gemiddelde rendement te berekenen, worden de rendementen bij elkaar opgeteld en gedeeld door het aantal jaren:
In dit hypothetische voorbeeld is het gemiddelde rendement 10% per jaar. Dit betekent dat de belegging over deze drie jaar gemiddeld 10% per jaar heeft opgeleverd, zonder rekening te houden met de impact van Inflatie of de compounding.
Practical Applications
Het gemiddelde rendement wordt op diverse manieren toegepast in de financiële wereld. Vermogensbeheer maakt gebruik van deze maatstaf voor het rapporteren van prestaties over verschillende perioden. Hoewel de SEC Marketing Rule specifieke vereisten stelt aan de presentatie van beleggingsprestaties, waaronder vaak ook de presentatie van het nettorendement naast het brutorendement, blijft het rekenkundig gemiddelde een fundamenteel element in interne analyses en voor het vergelijken van kortetermijnresultaten. Analisten gebruiken het gemiddelde rendement om een Benchmark te creëren voor verwachte opbrengsten, of om de prestaties van individuele activa binnen een grotere Vermogensallocatie te beoordelen. Financiële instellingen, zoals Rabobank, leggen de verschillende methoden voor het berekenen van het rendement op beleggingen uit, waarbij het gemiddelde rendement een van de basismethoden is die wordt gepresenteerd.
Limitations and Criticisms
Hoewel het gemiddelde rendement eenvoudig te berekenen en te begrijpen is, heeft het belangrijke beperkingen. De meest significante kritiek is dat het geen rekening houdt met het compounding-effect, wat cruciaal is voor het bepalen van de werkelijke groei van kapitaal over langere perioden. Dit betekent dat het rekenkundig gemiddelde het uiteindelijke vermogen en de werkelijke groei van een belegging kan overschatten, vooral bij beleggingen met een hoge Volatiliteit. De discrepantie tussen het rekenkundig en meetkundig gemiddelde neemt toe met toenemende Standaardafwijking van de rendementen.
Academische discussies en analyses benadrukken dat het gebruik van het rekenkundig gemiddelde voor het voorspellen van toekomstige rendementen kan leiden tot een overestimation of future returns, omdat het de compounding van rendementen en de impact van Risico niet adequaat weerspiegelt. Voor lange termijn Risicobeheer en planning is een meer geavanceerde benadering, zoals het meetkundig gemiddelde, vaak vereist om een realistischer beeld te geven van de verwachte vermogensgroei.
Gemiddelde Rendement vs. Samengesteld Jaarlijks Groeipercentage (CAGR)
Het gemiddelde rendement (rekenkundig gemiddelde) en het Samengesteld Jaarlijks Groeipercentage (CAGR) zijn beide maatstaven voor de prestatie van een belegging, maar ze dienen verschillende doelen en worden op verschillende manieren geïnterpreteerd. Het kernverschil ligt in de manier waarop ze rekening houden met compounding en Volatiliteit.
Het gemiddelde rendement berekent een simpel rekenkundig gemiddelde van de jaarlijkse of periodieke rendementen. Het vertelt hoeveel je gemiddeld per periode zou hebben verdiend, zonder de impact van het herinvesteren van winsten of verliezen (compounding) mee te nemen. Hierdoor kan het een optimistisch beeld geven van de prestaties, vooral bij sterk fluctuerende rendementen.
Het Samengesteld Jaarlijks Groeipercentage (CAGR) daarentegen, is een meetkundig gemiddelde dat de gemiddelde jaarlijkse groei van een investering over een gespecificeerde periode weergeeft, ervan uitgaande dat de winsten aan het einde van elke periode worden geherinvesteerd. CAGR biedt een veel realistischer beeld van de werkelijke vermogensgroei, omdat het rekening houdt met het effect van Samengestelde rente en de volgorde van de rendementen. Het wordt vaak gebruikt voor het evalueren van langetermijnprestaties, omdat het de soepelste jaarlijkse groei weergeeft die nodig is om van een beginwaarde naar een eindwaarde te komen, inclusief alle tussentijdse opbrengsten en verliezen.
| Kenmerk | Gemiddelde Rendement (Rekenkundig) | Samengesteld Jaarlijks Groeipercentage (CAGR) |
|---|---|---|
| Berekeningsmethode | Simpel rekenkundig gemiddelde | Meetkundig gemiddelde, met compounding |
| Weergave | Gemiddelde periodieke opbrengst | Werkelijke gemiddelde jaarlijkse groei |
| Compounding | Houdt er geen rekening mee | Houdt er wel rekening mee |
| Geschikt voor | Korte termijn, snelle vergelijking | Lange termijn, werkelijke vermogensgroei |
| Resultaat | Vaak hoger dan CAGR bij volatiliteit | Geeft een realistischer beeld van groei |
FAQs
Wat is het verschil tussen gemiddeld rendement en totaal rendement?
Het gemiddelde rendement is de gemiddelde opbrengst per periode, terwijl het totaal Rendement de totale procentuele winst of verlies is over de gehele beleggingsperiode, inclusief alle Kapitaalgroei en Dividenden, zonder dit te middelen over perioden.
Wanneer moet ik het gemiddelde rendement gebruiken?
Het gemiddelde rendement is nuttig voor het snel vergelijken van prestaties over kortere, onafhankelijke perioden, of om een indicatie te krijgen van de gemiddelde jaarlijkse beweging zonder de complicaties van compounding. Voor langetermijn analyse en vermogensgroei is echter het meetkundig rendement, zoals CAGR, geschikter.
Is een hoger gemiddeld rendement altijd beter?
Niet noodzakelijk. Een hoog gemiddeld rendement kan misleidend zijn als er sprake is van hoge Volatiliteit. Een belegging met een gemiddeld rendement van 20% maar grote schommelingen kan in werkelijkheid minder vermogensgroei opleveren dan een belegging met een lager, maar consistenter, gemiddeld rendement. Het is belangrijk om altijd het Risico in overweging te nemen.
Hoe beïnvloedt Diversificatie het gemiddelde rendement?
Diversificatie kan helpen de Volatiliteit van een Portefeuille te verminderen, wat de consistentie van de rendementen kan verbeteren. Hoewel Diversificatie niet per se het gemiddelde rendement zal verhogen, kan het de "kwaliteit" van dat gemiddelde verbeteren door de extremen in rendementen te dempen.
Wat is een goede Benchmark voor het beoordelen van het gemiddelde rendement?
Een goede Benchmark voor het beoordelen van het gemiddelde rendement is een relevante index die vergelijkbaar is met uw beleggingsstrategie. Bijvoorbeeld, voor een Nederlandse aandelenportefeuille zou de AEX-index een geschikte Benchmark kunnen zijn. Dit stelt u in staat om de prestaties van uw Portefeuille te vergelijken met die van de bredere markt of een vergelijkbare beleggingscategorie.