Globale finanzkrise

Was ist die Globale Finanzkrise?

Die Globale Finanzkrise (GFC), oft auch als Weltfinanzkrise bezeichnet, war eine schwere weltweite Wirtschaftskrise, die 2007 begann und 2008 ihren Höhepunkt erreichte. Sie ist ein zentrales Ereignis in der Makroökonomie des 21. Jahrhunderts. Die Krise entstand im US-amerikanischen Hypothekenmarkt, insbesondere durch den Zusammenbruch des Marktes für Subprime-Hypothekendarlehen, und führte zu weitreichenden Verwerfungen in den globalen Finanzmärkten. Sie hatte tiefgreifende Auswirkungen auf Banken, Versicherungen, Unternehmen und Haushalte weltweit und mündete in die Große Rezession, die schwerste Rezession seit der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre.

Geschichte und Ursprung

Die Wurzeln der Globalen Finanzkrise reichen bis in die frühen 2000er Jahre zurück, als eine Immobilienblase in den Vereinigten Staaten entstand. Begünstigt durch niedrige Zinsen und eine Deregulierung des Finanzsektors, vergaben Banken in großem Umfang Hypothekendarlehen an Kreditnehmer mit geringer Bonität (Subprime-Kredite). Diese Kredite wurden dann in komplexe Finanzprodukte gebündelt, wie etwa Hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) und verbriefte Schuldverschreibungen (CDOs), die mit Rating-Agenturen hohe Bewertungen erhielten, obwohl sie riskante Vermögenswerte enthielten. Der breite Einsatz von Kreditderivate zur Absicherung dieser Papiere verstärkte die Vernetzung des Finanzsystems.

Als der US-Immobilienmarkt 2006 zu kollabieren begann und die Hauspreise fielen, konnten immer mehr Kreditnehmer ihre Hypotheken nicht mehr bedienen. Dies führte zu massiven Ausfällen bei den Hypothekenbesicherten Wertpapieren, die von Finanzinstituten weltweit gehalten wurden. Die Verflechtungen im Finanzsystem führten dazu, dass die Verluste sich schnell ausbreiteten. Der Höhepunkt der Krise war im September 2008 erreicht, als die Investmentbank Lehman Brothers Bankrott anmelden musste, nachdem die US-Regierung eine Rettung abgelehnt hatte. Dieser Zusammenbruch löste einen Schock aus, der das Vertrauen in die Interbankenmärkte weltweit zerstörte und eine Liquiditätskrise auslöste, da Banken einander kein Geld mehr liehen. Die Federal Reserve ergriff daraufhin beispiellose Maßnahmen, um das Finanzsystem zu stabilisieren und eine vollständige Kernschmelze zu verhindern.

Wichtigste Erkenntnis⁴se

• Die Globale Finanzkrise wurde durch den Zusammenbruch des US-Subprime-Hypothekenmarktes ausgelöst, der zu weitreichenden Verlusten bei Finanzprodukten führte.
• Die Verbriefung von Hypotheken und die Verbreitung komplexer Derivate trugen zur schnellen Ausbreitung des Systemisches Risiko bei.
• Der Bankrott von Lehman Brothers im September 2008 markierte den Höhepunkt der Krise und führte zu einem massiven Vertrauensverlust an den globalen Finanzmärkten.
• Regierungen und Zentralbanken reagierten mit massiven Rettungspaketen, Liquiditätsspritzen und unkonventionellen geld- und Fiskalpolitikschen Maßnahmen.
• Die Krise führte zu einer tiefen weltweiten Rezession und löste eine Welle von Reformen im Bereich der Finanzregulierung aus, um zukünftige Krisen zu verhindern.

Interpretation der Globalen Finanzkrise

Die Globale Finanzkrise wird als Lehrbuchbeispiel für Systemisches Risiko betrachtet, bei dem der Ausfall einer oder weniger Institutionen eine Kaskade von Zusammenbrüchen im gesamten Finanzsystem auslösen kann. Die Krise hat gezeigt, wie eng die globalen Finanzmärkte miteinander verbunden sind und wie schnell sich Schocks über Grenzen hinweg ausbreiten können. Die Interpretation der Globalen Finanzkrise konzentriert sich oft auf die Notwendigkeit einer robusten Finanzregulierung, um übermäßige Risikobereitschaft einzudämmen, sowie auf die Rolle von Zentralbanken als Kreditgeber letzter Instanz. Sie unterstreicht die Bedeutung internationaler Zusammenarbeit bei der Bewältigung grenzüberschreitender Finanzkrisen.

Hypothetisches Beispiel

Stellen Sie sich vor, ein kleines Land, "Fiktivien", hätte vor der Globalen Finanzkrise stark in Hypothekenbesicherte Wertpapiere investiert, die auf US-Immobilien basierten. Fiktivische Banken und Pensionsfonds hielten große Mengen dieser Papiere, da sie als sicher und rentabel galten. Als die US-Immobilienblase platzte und die Subprime-Hypothekendarlehen massenhaft ausfielen, verloren die fiktivischen Institutionen enorme Summen.

Der Wert ihrer Bestände an Hypothekenbesicherten Wertpapieren sank drastisch, was zu einer Kapitalnot bei vielen Banken führte. Die Kunden verloren das Vertrauen, zogen ihr Geld ab, und die Banken konnten sich untereinander kein Geld mehr leihen, aus Angst, dass die Gegenpartei ebenfalls insolvenzgefährdet sei. Ohne Eingreifen der fiktivischen Zentralbanken und Konjunkturprogramme der Regierung hätte dies zu einem vollständigen Zusammenbruch des fiktivischen Finanzsystems und einer tiefen Wirtschaftskrise geführt, da Unternehmen keine Kredite mehr erhielten und die Arbeitslosigkeit stark anstieg.

Praktische Anwendungen

Die Globale Finanzkrise hatte weitreichende Auswirkungen auf die Finanzregulierung und die Wirtschaftspolitik weltweit. Praktische Anwendungen umfassen:

• Verstärkung der Bankenregulierung: Als direkte Reaktion auf die Globale Finanzkrise wurden strengere Kapital- und Liquiditätsanforderungen für Banken eingeführt, bekannt als Basel III. Ziel war es, Banken widerstandsfähiger gegenüber Schocks zu machen.
• Makroprudenzielle Politik: Regulierungsbehörden und Zentralbanken haben Instrumente zur Überwachung und Eindämmung systemischer Risiken entwickelt, um die Stabilität des gesamten Finanzsystems zu gewährleisten, nicht nur einzelner Institutionen.
• Reformen im Derivatemarkt: Der Handel mit außerbörslichen Derivaten, insbesondere Kreditderivate, wurde transparenter gestaltet, oft mit der Verpflichtung, Transaktionen über zentrale Gegenparteien abzuwickeln.
• Internationale Zusammenarbeit: Die Krise verdeutlichte die Notwendigkeit einer engeren internationalen Zusammenarbeit bei der Finanzstabilität und -regulierung, wie sie etwa im Finanzstabilitätsrat (FSB) und auf G20-Gipfeln vorangetrieben wird. Der Internationale Währungsfonds (IWF) betonte die Fortschritte bei der Reform des globalen Finanzregelwerks, wies aber auch auf die Notwendigkeit weiterer Anstrengungen hin.

Einschränkungen und Kritikpunkte

Trotz der umfassenden Reformen, di³e nach der Globalen Finanzkrise eingeleitet wurden, gibt es weiterhin Kritik und Bedenken:

• "Too Big to Fail" (Zu groß zum Scheitern): Auch nach der Krise bestehen weiterhin sehr große, systemrelevante Finanzinstitute, deren Scheitern das gesamte System gefährden könnte. Die Lösung für dieses Problem ist komplex und umstritten.
• Wachsende "Schattenbanken": Ein Teil der Finanzaktivitäten hat sich aus dem regulierten Bankensystem in den sogenannten Schattenbankensektor verlagert, der weniger strengen Regeln unterliegt und neue Risikobereiche schaffen könnte.
• Langfristige wirtschaftliche Folgen: Das OECD-Papier "The Effect of the Global Financial Crisis on OECD Potential Output" hebt hervor, dass die Krise zu erheblichen und anhaltenden Verlusten des potenziellen Outputs in vielen Ländern geführt hat, was auf eine Verringerung der Produktivität und eine langfristig niedrigere Wachstumsrate hindeutet.
• Nachlassende Reformbereitschaft: Einige Kritiker warnen davor, dass der poli²tische Wille zur Aufrechterhaltung und Weiterentwicklung der Finanzregulierung mit der Zeit nachlässt. Der IWF-Chef warnte vor einer schwindenden Verpflichtung zu Regulierungen, die eine nächste Krise verhindern sollen. Dies könnte die Anfälligkeit des Finanzsystems erneut erhöhen. Die Reaktion der [Geldp¹olitik](https://diversification.com/term/geldpolitik) mit extrem niedrigen Zinsen nach der Krise wird ebenfalls kritisiert, da sie zu neuen Vermögenspreisblasen beitragen könnte.

Globale Finanzkrise vs. Eurokrise

Die Globale Finanzkrise und die Eurokrise sind eng miteinander verbunden, aber distincte Ereignisse:

Die Globale Finanzkrise war der Auslöser, der seinen Ursprung im US-Hypothekenmarkt hatte und sich aufgrund der Vernetzung der Finanzsysteme weltweit ausbreitete. Sie betraf die Solvenz von Banken und die Funktionsfähigkeit globaler Finanzmärkte.

Die Eurokrise, auch bekannt als europäische Staatsschuldenkrise, war eine Folge der Globalen Finanzkrise, die sich ab Ende 2009 in der Eurozone manifestierte. Während die Globale Finanzkrise ein Liquiditäts- und Solvenzproblem der Banken war, das Regierungen zu massiven Rettungsaktionen zwang, führte die Eurokrise zu Bedenken hinsichtlich der Zahlungsfähigkeit von Eurozonen-Staaten (wie Griechenland, Irland, Portugal, Spanien und Zypern), deren Haushaltsdefizite und Staatsschulden durch die Finanzkrise und die darauf folgende Rezession massiv anstiegen. Die Eurokrise war primär eine Staatsschuldenkrise mit starken Rückkopplungseffekten auf das Bankensystem der Eurozone.

FAQs

Was war die Hauptursache der Globalen Finanzkrise?

Die Hauptursache der Globalen Finanzkrise war das Platzen der Immobilienblase in den USA, das zu massiven Ausfällen bei minderwertigen Hypothekendarlehen führte. Diese wurden in komplexe Finanzprodukte verpackt und weltweit gehandelt, was die Verluste im gesamten Finanzsystem verbreitete.

Welche Rolle spielten die Banken in der Globalen Finanzkrise?

Banken spielten eine zentrale Rolle, indem sie riskante Subprime-Hypothekendarlehen vergaben und diese in undurchsichtige, scheinbar sichere Wertpapiere verpackten. Als der Immobilienmarkt kollabierte, litten die Banken, die diese Papiere hielten, unter enormen Verlusten, was zu einer Vertrauenskrise und Liquiditätsengpässen im Interbankenmarkt führte.

Wie reagierten die Regierungen auf die Krise?

Regierungen und Zentralbanken reagierten mit beispiellosen Maßnahmen, darunter massive Rettungspakete für Banken, Liquiditätsspritzen in die Finanzmärkte, aggressive Geldpolitik (Zinssenkungen, quantitative Lockerung) und expansive Fiskalpolitik (Konjunkturprogramme), um einen vollständigen wirtschaftlichen Zusammenbruch zu verhindern.

Welche langfristigen Folgen hatte die Globale Finanzkrise?

Die Globalen Finanzkrise führte zu einer tiefen und lang anhaltenden Rezession, verstärkten Regulierungen im Finanzsektor (z.B. Basel III), einem Anstieg der Staatsverschuldung in vielen Ländern und einer anhaltenden Debatte über die Rolle von Zentralbanken und die Notwendigkeit makroprudenzieller Politik zur Vermeidung zukünftiger Krisen.