Groei beleggen

Wat is Groei beleggen?

Groei beleggen is een beleggingsstrategie die zich richt op het kopen van aandelen van bedrijven die naar verwachting een bovengemiddelde groei van omzet en winst zullen realiseren. Deze benadering behoort tot de bredere categorie van beleggingsstrategieën en streeft naar kapitaalgroei in plaats van directe inkomsten uit dividenden. Beleggers die deze strategie volgen, staan bekend als 'groeibeleggers' en richten zich doorgaans op innovatieve bedrijven in sectoren met een hoog groeipotentieel, zelfs als de aandelen van deze bedrijven op het moment van aankoop relatief duur lijken te zijn in termen van waardering. Het succes van groei beleggen hangt sterk af van het vermogen van het bedrijf om zijn groeitraject voort te zetten en van de markt om deze groei in de toekomst op passende wijze te waarderen.

Geschiedenis en Oorsprong

De wortels van groei beleggen gaan terug tot het begin van de 20e eeuw, maar de strategie kreeg pas echt momentum in de jaren 1950 en 1960. Pioniers zoals Thomas Rowe Price Jr. en Philip Fisher worden gezien als de grondleggers van deze beleggingsfilosofie. Thomas Rowe Price Jr., vaak "de vader van groei beleggen" genoemd, richtte in 1937 T. Rowe Price Associates op en lanceerde in 1950 een van de eerste beleggingsfondsen gericht op groeiaandelen. Philip Fisher, een andere invloedrijke figuur, publiceerde in 1958 zijn veelgeprezen boek "Common Stocks and Uncommon Profits", dat een leidraad werd voor het identificeren van groeibedrijven. Dit werk benadrukte het belang van diepgaande fundamentele analyse en kwalitatieve factoren bij het selecteren van bedrijven met duurzaam groeipotentieel. De dot-com bubbel aan het einde van de jaren 90 was een belangrijke periode die de kracht, maar ook de gevaren, van groei beleggen toonde, waarbij veel internet- en technologiebedrijven een enorme groei (en soms ook grote verliezen) kenden.⁴

Kernpunten

• Focus op Kapitaalgroei: Groei beleggen richt zich primair op de waardevermeerdering van een beleggingsportefeuille door de stijging van de aandelenkoersen.
• Hoge Groeiverwachtingen: Groeibeleggers zoeken naar bedrijven die naar verwachting omzet en winst sneller zullen laten groeien dan het marktgemiddelde.
• Reïnvestering van Winsten: Groeibedrijven herinvesteren hun winsten vaak in de onderneming om verdere expansie te financieren, in plaats van dividenden uit te keren.
• Potentieel voor Hoge Volatiliteit: Aandelen van groeibedrijven kunnen gevoelig zijn voor volatiliteit en sterke koersschommelingen, vooral als de groeiverwachtingen niet worden waargemaakt.
• Toekomstgerichte Waardering: Groeibeleggers zijn vaak bereid een hogere prijs te betalen voor aandelen op basis van toekomstige winsten en cashflow, in plaats van de huidige financiële prestaties.

Interpreteren van Groei beleggen

Groei beleggen wordt geïnterpreteerd door de lens van toekomstig potentieel. Beleggers die groei beleggen toepassen, kijken verder dan de huidige financiële cijfers en concentreren zich op de verwachte rentabiliteit en marktexpansie van een bedrijf. Ze analyseren factoren zoals innovatie, marktleiderschap, de grootte van de adresseerbare markt, en het managementteam. Een hoge koers-winstverhouding bij een groeibedrijf wordt vaak gezien als een weerspiegeling van de hoge verwachtingen voor toekomstige winstgroei, in plaats van een indicatie van overwaardering. De interpretatie van groei beleggen impliceert een geloof in het sneeuwbaleffect van compoundering, waarbij vroege successen exponentiële toekomstige rendementen kunnen opleveren.

Hypothetisch Voorbeeld

Stel dat een belegger, Jansen, geïnteresseerd is in groei beleggen en een opkomend technologiebedrijf genaamd 'InnovateTech' identificeert. InnovateTech ontwikkelt baanbrekende AI-software en heeft de afgelopen drie jaar een jaarlijkse omzetgroei van 30% laten zien. Het bedrijf heeft momenteel nog geen winst, omdat het al zijn inkomsten herinvesteert in onderzoek en ontwikkeling en marketing om zijn marktkapitalisatie te vergroten.

Jansen past groei beleggen toe door de focus te leggen op de verwachte toekomstige groei, ondanks de hoge huidige waardering en het gebrek aan winst. Hij gelooft dat InnovateTech over vijf jaar een dominant marktaandeel zal hebben en aanzienlijk winstgevend zal zijn. Hij koopt aandelen van InnovateTech met de verwachting dat de intrinsieke waarde van het bedrijf aanzienlijk zal toenemen naarmate de groei zich voortzet en de markt zijn potentieel erkent. Hoewel dit een hoger risico met zich meebrengt dan bijvoorbeeld waarde beleggen, is het potentiële rendement ook groter als de groeiverwachtingen uitkomen.

Praktische Toepassingen

Groei beleggen is prominent aanwezig in de wereld van investeringen en marktanalyse, met name in sectoren die worden gekenmerkt door snelle technologische vooruitgang en veranderende consumentenvoorkeuren.

• Technologiebedrijven: Veel technologiebedrijven, zoals softwareontwikkelaars of chipfabrikanten, worden vaak als groeiaandelen beschouwd vanwege hun potentieel voor disruptieve innovaties en snelle marktpenetratie.
• Biotechnologie en Gezondheidszorg: Bedrijven die nieuwe medicijnen of medische technologieën ontwikkelen, vallen vaak in de categorie groei, gezien de lange ontwikkelingscycli en het aanzienlijke potentieel zodra producten op de markt komen.
• Duurzame Energie: Ondernemingen in de duurzame energiesector, zoals zonne-energie of elektrische voertuigen, worden vaak gezien als groeibedrijven vanwege de toenemende vraag en overheidssteun voor groene technologieën.
• Consumentendiscretionaire Goederen: Bedrijven die inspelen op veranderende consumententrends, zoals e-commerce of specifieke retailketens met een sterke expansiestrategie, kunnen ook groeikenmerken vertonen.

Praktische toepassing van groei beleggen vereist ook aandacht voor bredere markttrends. Hoewel waarderingen van grote groeiaandelen soms boven het historische gemiddelde liggen, blijft hun relatieve prestatie belangrijk voor beleggers. De strat³egische diversificatie van een portefeuille kan helpen om risico's te beheren die inherent zijn aan de hogere volatiliteit van groeiaandelen.

Beperkingen en Kritiek

Hoewel groei beleggen aantrekkelijke rendementen kan opleveren, zijn er ook inherente beperkingen en kritiekpunten. Een van de grootste risico's is overwaardering. Groeibedrijven worden vaak verhandeld tegen hoge waarderingen op basis van toekomstige verwachtingen, en als deze verwachtingen niet worden waargemaakt, kan dit leiden tot aanzienlijke koersdalingen. Dit risi²co is vergelijkbaar met "waarde vallen" bij waarde beleggen, waarbij aandelen goedkoop lijken maar structurele problemen kennen.

Andere kritiekpunten zijn:

• Gevoeligheid voor Rentetarieven: Groeiaandelen kunnen gevoeliger zijn voor stijgende rentetarieven omdat hogere rentes de toekomstige winsten, die de basis vormen van hun waardering, verdisconteren tegen een hogere koers. Dit kan hun huidige waardering drukken.
• Concurrentie en Innovatie: De groeiverwachtingen van een bedrijf kunnen worden ondermijnd door nieuwe concurrentie, snellere innovaties van rivalen, of veranderingen in de markt die de groei belemmeren.
• Gebrek aan Dividenden: Omdat groeibedrijven winsten vaak herinvesteren, keren ze zelden dividenden uit. Dit betekent dat beleggers volledig afhankelijk zijn van koersstijgingen voor hun rendement, wat de strategie risicovoller kan maken in periodes van geringe koersbeweging.

Academisch onderzoek heeft de prestaties van groei en waarde beleggen breed geanalyseerd. Sommige studies suggereren dat waarde beleggen op lange termijn superieure rendementen genereert, hoewel er ook perioden zijn waarin groei beleggen beter presteert.

Groe¹i beleggen versus Waarde beleggen

Groei beleggen en waarde beleggen zijn twee fundamentele beleggingsstrategieën die vaak tegenover elkaar worden geplaatst, hoewel ze in de praktijk overlap kunnen vertonen.

Hoewel traditioneel gezien als aparte stijlen, geloven sommige investeerders, waaronder Warren Buffett (beïnvloed door Charlie Munger), dat groei een onderdeel is van de waardeberekening en dat het onderscheid tussen groei en waarde investing overdreven is. Het is essentieel om zowel de kwalitatieve groeifactoren als de kwantitatieve waardering in overweging te nemen.

Veelgestelde Vragen

Wat is het primaire doel van groei beleggen?

Het primaire doel van groei beleggen is het realiseren van kapitaalgroei, wat betekent dat de waarde van de belegging toeneemt over tijd. Groeibeleggers streven ernaar rendement te behalen door de stijging van de aandelenkoersen van snelgroeiende bedrijven.

Zijn groeiaandelen risicovoller dan andere beleggingen?

Groeiaandelen kunnen over het algemeen als risicovoller worden beschouwd vanwege hun hogere volatiliteit en de afhankelijkheid van toekomstige, vaak onzekere, groeiverwachtingen. Als de verwachte groei niet wordt gerealiseerd, kunnen de koersen aanzienlijk dalen. Het is belangrijk om bij het samenstellen van een beleggingsportefeuille de risico's af te wegen.

Welke sectoren zijn typisch voor groei beleggen?

Typische sectoren voor groei beleggen zijn onder andere technologie, biotechnologie, e-commerce, en duurzame energie. Deze sectoren worden vaak gekenmerkt door innovatie, snelle marktuitbreiding en disruptieve bedrijfsmodellen die een hoge groei kunnen genereren.

Hoe verschilt groei beleggen van waarde beleggen?

Groei beleggen richt zich op bedrijven met een hoog groeipotentieel, zelfs als de waardering hoog is, met als doel kapitaalgroei. Waarde beleggen daarentegen zoekt naar ondergewaardeerde bedrijven met sterke fundamenten die onder hun intrinsieke waarde handelen, met als doel een toekomstige correctie van de koers en potentieel ook dividenden.

Is groei beleggen geschikt voor alle beleggers?

Groei beleggen is niet noodzakelijkerwijs geschikt voor alle beleggers. Het hogere risicoprofiel en de focus op kapitaalgroei maken het vaak aantrekkelijker voor beleggers met een langere beleggingshorizon en een hogere risicotolerantie. Beleggers die op zoek zijn naar stabielere inkomsten of lagere volatiliteit geven mogelijk de voorkeur aan andere beleggingsstrategieën.