Nominaler ertrag

Was ist Nominaler Ertrag?

Der nominale Ertrag bezeichnet die prozentuale Veränderung des Werts einer Investition über einen bestimmten Zeitraum, bevor Anpassungen für Inflation, Steuern oder Gebühren vorgenommen werden. Es ist die einfachste Form der Rendite und gehört zum breiteren Feld der Investitionsanalyse. Der nominale Ertrag spiegelt den tatsächlichen Geldbetrag wider, den eine Investition erwirtschaftet hat, ohne die Veränderungen der Kaufkraft des Geldes zu berücksichtigen. Daher kann der nominale Ertrag irreführend sein, da er nicht angibt, wie viel mehr oder weniger Güter und Dienstleistungen mit dem erzielten Gewinn tatsächlich gekauft werden können. Der reine numerische Gewinn oder Verlust wird als nominaler Ertrag ausgewiesen.

Geschichte und Ursprung

Das Konzept des nominalen Ertrags, obwohl grundlegend für die Finanzmathematik, entstand mit der Notwendigkeit, zwischen dem reinen Geldgewinn und dem realen, inflationsbereinigten Gewinn zu unterscheiden. Diese Unterscheidung wurde besonders relevant mit dem Aufkommen von längerfristigen Investitionen und der systematischen Beobachtung von Preisniveauschwankungen. Ein prominenter Ökonom, der die Beziehung zwischen nominalen und realen Größen untersuchte, war Irving Fisher. Seine Arbeit zum sogenannten Fisher-Effekt, der den Zusammenhang zwischen nominalen Zinsen, realen Zinsen und der erwarteten Inflation beschreibt, hob die Bedeutung dieser Unterscheidung hervor. Die Notwendigkei⁴t, nominale Erträge von realen Erträgen zu trennen, wurde mit der zunehmenden Volatilität des Geldwerts über die Zeit immer deutlicher.

Wichtige Erkenntnisse

• Der nominale Ertrag ist der ausgewiesene Gewinn oder Verlust einer Investition in Geldeinheiten.
• Er berücksichtigt keine externen Faktoren wie Inflation, Steuern oder Gebühren.
• Der nominale Ertrag allein kann ein unvollständiges Bild der tatsächlichen Performance einer Investition liefern.
• Um die wahre Kaufkraft eines Ertrags zu verstehen, muss er um die Inflation bereinigt werden, um den realen Ertrag zu erhalten.

Formel und Berechnung

Die Formel für den nominalen Ertrag ist unkompliziert und berechnet die prozentuale Veränderung des Werts einer Anlageklasse über einen Zeitraum.

Der nominale Ertrag lässt sich wie folgt berechnen:

Wobei:

• Endwert der Wert der Investition am Ende des Betrachtungszeitraums ist.
• Anfangswert der Wert der Investition zu Beginn des Betrachtungszeitraums ist.

Beispiel: Wenn eine Investition von 1.000 € auf 1.100 € ansteigt, beträgt der nominale Ertrag:

Dieser Ertragsrate von 10 % ist der nominale Ertrag.

Interpretation des Nominalen Ertrags

Der nominale Ertrag ist der primäre Indikator für den "Scheckbuchgewinn" einer Investition. Er zeigt den absoluten Zuwachs an Kapital, ohne die Veränderungen der Preise für Waren und Dienstleistungen zu berücksichtigen. Für kurzfristige Analysen mag der nominale Ertrag ausreichend sein. Bei längerfristigen Investitionen ist es jedoch entscheidend, den nominalen Ertrag im Kontext der Inflation zu betrachten. Eine hohe nominale Rendite kann bei hoher Inflation zu einem niedrigen oder sogar negativen realen Ertrag führen, was bedeutet, dass die Kaufkraft des Anlegers abgenommen hat, obwohl der Geldwert seiner Investition gestiegen ist.

Hypothetisches Beispiel

Angenommen, Sie investieren 5.000 € in eine Aktie. Nach einem Jahr verkaufen Sie diese Aktie für 5.500 €. Der nominale Ertrag Ihrer Investition ist:

Dies ist Ihr nominaler Gewinn. Wenn in diesem Jahr die Inflation 3 % betrug, dann hat sich Ihre Kaufkraft trotz des nominalen Gewinns nicht um volle 10 % verbessert. Für eine genauere Betrachtung müsste hier der reale Ertrag berechnet werden, der die Inflation berücksichtigt.

Praktische Anwendungen

Der nominale Ertrag findet in verschiedenen Bereichen der Finanzwelt Anwendung, dient jedoch oft als Ausgangspunkt für detailliertere Analysen. Er wird verwendet, um die kurzfristige Performance von Anlagen zu bewerten oder um vertragliche Zins- oder Renditen zu definieren. Banken weisen beispielsweise die Zinssätze für Sparkonten oder Darlehen als nominale Sätze aus. Bei der Bewertung von Portfoliomanagement-Strategien kann der nominale Ertrag einen schnellen Überblick über die erzielten Gewinne liefern.

Allerdings wird bei langfristiger Finanzplanung, insbesondere für Altersvorsorge, der reale Ertrag wichtiger. Das US-Arbeitsministerium betonte in einem Bericht an den Kongress die signifikanten Auswirkungen der Inflation auf Altersvorsorgeersparnisse und unterstreicht damit die Bedeutung der Betrachtung von realen und nicht nur nominalen Erträgen für langfristige finanzielle Ziele. Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) der Federal Reserve Bank of St. Loui³s oder des Bureau of Labor Statistics sind entscheidend, um nominale Erträge² in den Kontext der tatsächlichen Ka¹ufkraft zu setzen.

Einschränkungen und Kritik

Die Hauptkritik am nominalen Ertrag ist seine Unfähigkeit, die Auswirkungen der Inflation zu berücksichtigen. In Zeiten steigender Preise kann ein positiver nominaler Ertrag in Wirklichkeit einen Verlust an Kaufkraft bedeuten. Dies wird als Inflationsrisiko bezeichnet und ist ein zentrales Element bei der Bewertung des wahren Risikos einer Investition. Ein Anleger, der sich ausschließlich auf den nominalen Ertrag konzentriert, könnte eine Fehlentscheidung treffen, da er die Erosion des Geldwerts durch die Inflation ignoriert. Beispielsweise könnte eine Anleihe, die einen nominalen Ertrag von 2 % bietet, bei einer Inflation von 4 % einen realen Verlust von 2 % pro Jahr bedeuten. Dies ist besonders relevant für festverzinsliche Wertpapiere und langfristige Finanzplanungen, bei denen der Zinseszins-Effekt über die Zeit hinweg durch die Inflation stark beeinflusst werden kann.

Nominaler Ertrag vs. Realer Ertrag

Der Hauptunterschied zwischen nominalem Ertrag und realem Ertrag liegt in der Berücksichtigung der Inflation. Der nominale Ertrag misst den absoluten Geldgewinn oder -verlust einer Investition. Er ist die unbereinigte Rendite, die auf dem Papier steht. Der reale Ertrag hingegen passt den nominalen Ertrag um die Inflation an und zeigt, wie sich die tatsächliche Kaufkraft des Kapitals verändert hat.

Während der nominale Ertrag oft für die Berichterstattung und kurzfristige Vergleiche verwendet wird, ist der reale Ertrag für langfristige Investitionsentscheidungen und die finanzielle Planung unerlässlich. Eine positive nominale Rendite in einem inflationären Umfeld kann immer noch eine negative reale Rendite bedeuten, was zu einem Rückgang der tatsächlichen Kaufkraft des angelegten Geldes führt. Daher bietet der reale Ertrag ein wesentlich genaueres Bild der Wertentwicklung einer Investition über die Zeit.

FAQs

Was ist der Unterschied zwischen nominalem und realem Ertrag?

Der nominale Ertrag ist der ausgewiesene Gewinn oder Verlust einer Investition in Geldeinheiten, ohne Berücksichtigung der Inflation. Der reale Ertrag hingegen passt den nominalen Ertrag um die Inflation an und zeigt die tatsächliche Veränderung der Kaufkraft.

Warum ist der nominale Ertrag nicht immer aussagekräftig?

Der nominale Ertrag ist nicht immer aussagekräftig, weil er die Inflation ignoriert. In Zeiten hoher Inflation kann ein positiver nominaler Ertrag tatsächlich einen Verlust an realer Kaufkraft bedeuten, da die Preise für Waren und Dienstleistungen schneller steigen als der Wert der Investition.

Wie wird der nominale Ertrag berechnet?

Der nominale Ertrag wird berechnet, indem die Differenz zwischen dem Endwert und dem Anfangswert einer Investition durch den Anfangswert geteilt und das Ergebnis mit 100 multipliziert wird, um einen Prozentsatz zu erhalten.

Sollte ich mich bei Investitionen auf den nominalen oder realen Ertrag konzentrieren?

Für kurzfristige Betrachtungen und vertragliche Vereinbarungen kann der nominale Ertrag ausreichend sein. Für langfristige Investitionen und die Finanzplanung, insbesondere im Hinblick auf Altersvorsorge und den Erhalt der Kaufkraft, sollten Sie sich auf den realen Ertrag konzentrieren, da dieser die Auswirkungen der Inflation berücksichtigt.

Gibt es einen Zusammenhang zwischen dem nominalen Ertrag und den Zinsen?

Ja, der nominale Ertrag und der nominale Zins sind eng miteinander verbunden. Der nominale Zins ist der ausgewiesene Zinssatz, der vor Berücksichtigung der Inflation gezahlt oder erhalten wird und somit eine Form des nominalen Ertrags darstellt.