Rationale wahltheorie

Was ist Rationale Wahltheorie?

Die Rationale Wahltheorie (Rationale Wahltheorie) ist ein ökonomisches und sozialwissenschaftliches Denkmodell, das besagt, dass Individuen Entscheidungen treffen, die ihren Zielen entsprechen und ihren persönlichen Nutzen oder ihre Zufriedenheit maximieren sollen. S⁵⁷, ⁵⁸ie geht davon aus, dass sogenannte „rationale Akteure“ stets die Kosten und Vorteile verschiedener Optionen abwägen, um die für sie vorteilhafteste Wahl zu treffen. Innerha⁵⁶lb der breiteren Kategorie der Verhaltensfinanzierung dient die Rationale Wahltheorie als Grundlage für viele traditionelle ökonomische Modelle, die das menschliche Verhalten im Finanzkontext zu erklären versuchen. Die Theorie stellt das Ideal eines Homo economicus dar, eines fiktiven Individuums, das stets logisch, konsistent und eigennützig handelt, um seinen Nutzenmaximierung zu erreichen.

Geschic⁵⁵hte und Ursprung

Die Wurzeln der Rationalen Wahltheorie reichen Jahrhunderte zurück und sind eng mit der Entwicklung der Wirtschaftswissenschaften verbunden. Der Philosoph und Ökonom Adam Smith wird oft als Urheber von Konzepten betrachtet, die der Rationalen Wahltheorie zugrunde liegen. In seinem 1776 erschienenen Werk „Eine Untersuchung über Wesen und Ursachen des Reichtums der Nationen“ führte Smith die Idee ein, dass das menschliche Streben nach Eigennutz unbeabsichtigt zu einem allgemeinen Wohlstand führen kann, ein Konzept, das er mit der Metapher der „unsichtbaren Hand“ beschrieb.

Im 20. Jahrhundert wurd⁵², ⁵³, ⁵⁴e die Rationale Wahltheorie durch die Entwicklung der Erwartungsnutzentheorie und der Spieltheorie weiter formalisiert und mathematisiert. Insbesondere das 1944 von John von Neumann und Oskar Morgenstern veröffentlichte Werk „Theory of Games and Economic Behavior“ legte wichtige Grundlagen für die mathematische Modellierung rationalen Verhaltens unter Unsicherheit. Das Prinzip der instrumentellen Rationalität, welches besagt, dass Rationalität in der Wahl der effektivsten Mittel zur Erreichung gegebener Ziele besteht, ist ein zentraler Pfeiler der Theorie. Eine detaillierte Betrachtung di⁵¹eses Prinzips findet sich in der Stanford Encyclopedia of Philosophy.

Wichtige Erkenntnisse

Die Rationale Wahltheorie geht davon aus, dass Individuen Entscheidungen treffen, indem sie Kosten und Nutzen abwägen, um ihren persönlichen Nutzen zu maximieren.
Sie ist ein normatives Modell,⁴⁹, ⁵⁰ das beschreibt, wie Menschen sich verhalten sollten, um rationale Ergebnisse zu erzielen, nicht unbedingt, wie sie sich tatsächlich verhalten.
Zentrale Annahmen umfassen voll⁴⁸ständige Informationen, konsistente Präferenzen und das Handeln im Eigennutz.
Die Theorie ist eine Grundlage fü⁴⁶, ⁴⁷r viele traditionelle ökonomische Modelle, insbesondere in der Mikroökonomie und bei der Untersuchung der Markteffizienz.
Trotz ihrer weitreichenden Anwendung⁴⁴, ⁴⁵ wird die Rationale Wahltheorie für ihre Annahmen kritisiert, die Emotionen, kognitive Verzerrungen und soziale Normen oft außer Acht lassen.

Formel und Berechnung

Die Rationale W⁴¹, ⁴², ⁴³ahltheorie selbst stellt keine einzelne mathematische Formel dar, sondern einen Rahmen, innerhalb dessen Individuen Entscheidungen treffen, um ihren Nutzen zu maximieren. Die Entscheidungsfindung kann oft durch die Nutzenfunktion eines Individuums modelliert werden, die den Grad der Zufriedenheit oder des Nutzens darstellt, der aus verschiedenen Ergebnissen erzielt wird.

Im Kern geht es darum, aus einer Reihe verfügbarer Optionen diejenige zu wählen, die den höchsten erwarteten Nutzen (Expected Utility) bietet. Wenn ein Individuum zwischen verschiedenen Handlungsalternativen (A_1, A_2, \dots, A_n) wählen muss, von denen jede zu einer Reihe von möglichen Ergebnissen (O_{ij}) mit Wahrscheinlichkeiten (P_{ij}) und einem bestimmten Nutzen (U(O_{ij})) führt, wählt ein rationaler Akteur die Alternative, für die der erwartete Nutzen am größten ist:

\text{Wähle } A_k \text{ so, dass } E[U(A_k)] = \sum_{j} P_{kj} \cdot U(O_{kj}) \text{ maximal ist.}

Hierbei gilt:

(A_k): Die k-te Handlungsalternative.
(E[U(A_k)]): Der erwartete Nutzen der Alternative (A_k).
(P_{kj}): Die Wahrscheinlichkeit, dass Ergebnis (O_{kj}) eintritt, wenn Alternative (A_k) gewählt wird.
(U(O_{kj})): Der Nutzen, der aus dem Ergebnis (O_{kj}) gezogen wird.

Dieses Konzept der Risikoneigung und der Nutzenmaximierung unter Unsicherheit ist zentral für die Anwendung der Rationalen Wahltheorie in der Finanzwelt, beispielsweise bei der Portfoliozusammenstellung oder der Bewertung von Investitionen.

Interpretation der Rationalen Wahltheorie

Die Rationale Wahltheorie wird in der Finanzwelt oft als normative Leitlinie interpretiert, die aufzeigt, wie Anleger idealerweise handeln sollten. Sie legt nahe, dass Individuen, die rational handeln, a⁴⁰lle verfügbaren Vollständige Informationen verarbeiten und Entscheidungen treffen, die konsistent mit ihren Präferenzen und ihrem Ziel der Nutzenmaximierung sind. Beispielsweise würde ein Anleger, der nach den Prinzipien ³⁸, ³⁹der Rationalen Wahltheorie handelt, nicht aus emotionalen Gründen von einer optimalen Anlagestrategie abweichen. Stattdessen würde er systematisch eine Kosten-Nutzen-Analyse durchführen, um die Investition zu identifizieren, die das höchste erwartete Rendite-Risiko-Verhältnis bietet. Die Theorie impliziert auch, dass Märkte effizient sein sollten, da rationale Akteure jede Fehlbewertung schnell korrigieren würden, was sich in den Preisen widerspiegelt. Dies steht im Einklang mit der Effiziente Markthypothese.

Hypothetisches Beispiel

Ein Anleger, Herr Müller, möchte 10.³⁶000 Euro investieren. Er hat zwei Optionen:

Option A: Ein risikoarmes Sparbuch mit einer garantierten Rendite von 1 % pro Jahr.
Option B: Aktien eines Technologie-Startups mit einem potenziellen Gewinn von 20 % in einem Jahr, aber auch einem Verlustrisiko von 10 %.

Laut der Rationalen Wahltheorie würde Herr Müller diese Entscheidung nicht impulsiv treffen, sondern eine Kosten-Nutzen-Analyse durchführen und seine persönlichen Präferenzen (z.B. seine Risikotoleranz) berücksichtigen.

Herr Müller würde den erwarteten Nutzen jeder Option berechnen. Angenommen, sein Nutzen nimmt mit steigendem Vermögen zu, und er ist risikoscheu (d.h., ein Verlust schmerzt ihn mehr als ein gleich hoher Gewinn erfreut).

Berechnung für Option A:
- Erwarteter Ertrag: (10.000 \cdot 1% = 100) Euro.
- Endbetrag: (10.100) Euro.
- Nutzen (vereinfacht): (U(10.100))
Berechnung für Option B:
- Annahme: 50 % Wahrscheinlichkeit für Gewinn, 50 % für Verlust.
- Ergebnis 1 (Gewinn): (10.000 + 2.000 = 12.000) Euro (Nutzen (U(12.000)))
- Ergebnis 2 (Verlust): (10.000 - 1.000 = 9.000) Euro (Nutzen (U(9.000)))
- Erwarteter Nutzen: (0.50 \cdot U(12.000) + 0.50 \cdot U(9.000))

Ein rationaler Herr Müller würde dann die Option wählen, deren erwarteter Nutzen für ihn am höchsten ist. Wenn er sehr risikoscheu ist, könnte der garantierte, wenn auch geringere, Nutzen von Option A für ihn höher bewertet werden als der unsichere, wenngleich potenziell höhere, Nutzen von Option B. Die Theorie geht davon aus, dass er diese Entscheidungsfindung systematisch und ohne emotionale Einflüsse vollzieht.

Praktische Anwendungen

Die Rationale Wahltheorie findet in verschiedenen Bereichen der Wirtschaft und darüber hinaus Anwendung, insbesondere dort, wo es um die Modellierung von Entscheidungen geht.

Wirtschaftspolitik und Regulierung: Regierungen und Zentralbanken verwenden oft Modelle, die auf rationalen Akteuren basieren, um die Auswirkungen von Politikänderungen auf Märkte und Konsumenten vorherzusagen. Annahmen über rationales Verhalten fließen in die Gestaltung von Steuergesetzen, Sozialversicherungen oder Wettbewerbsrecht ein. Ein Beispiel für die Anwendung rationaler Entscheidungsfindung in einem politischen Kontext ist die Öffentliche Wahltheorie, die politische Ergebnisse als Resultat rationaler Entscheidungen von Wählern, Politikern und Interessengruppen betrachtet.
Finanzanalyse und Portfolio-Theorie: Im Finanzwesen bildet die Rationale Wahltheorie die Grundlage für Konzepte wie die Moderne Portfoliotheorie (MPT). Anleger werden als rationale Akteure angenommen, die versuchen, ihr Risiko bei einem gegebenen Ertrag zu minimieren oder ihren Ertrag bei einem gegebenen Risiko zu maximieren. Dies leitet die Ressourcenallokation und di³⁵e Auswahl von Anlagen.
Marktverhalten: Die Theorie hilft, die Funktionsweise von Märkten zu verstehen, indem sie davon ausgeht, dass Marktteilnehmer rational auf Preise und Informationen reagieren. Dies führt zu Annahmen über effiziente Märkte und die schnelle Anpassung von Preisen an neue Informationen.
Verbraucherverhalten: Unternehmen nutzen Prinzipien der Rationalen Wahltheorie, um Preisstrategi³⁴en zu entwickeln und zu verstehen, wie Konsumenten auf Anreize reagieren, um ihren Grenznutzen zu maximieren.

Grenzen und Kritikpunkte

Trotz ihrer breiten Anwendung und ihres analytischen Nutzens steht die Rationale Wahltheorie im Zentrum erheblicher Kritik, insbesondere aus dem Bereich der Verhaltensökonomie.

Fehlende Berücksichtigung psychologischer Faktoren: Der wohl prominenteste Kritikpunkt ist, dass die Rationale Wahltheorie menschliche Emotionen, kognitive Verzerrungen (z.B. Verlustaversion, Bestätigungsfehler) und soziale Einflüsse nicht ausreichend berücksichtigt. In der Realität weichen Menschen oft systematisch von rationalem Verhalten ab. Die [Prospekttheorie](https://³², ³³diversification.com/term/prospekttheorie) von Daniel Kahneman und Amos Tversky, für die sie 2002 den Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften erhielten, demonstrierte empirisch, wie Menschen unter Unsicherheit Entscheidungen treffen, die nicht immer rational im Sinne der Theorie sind, indem sie Gewinne und Verluste asymmetrisch bewerten.
Annahme von vollständigen Informationen und Rechenkapazität: Die Theorie geht oft davon aus, dass Akteure³¹ über Vollständige Informationen verfügen und die Fähigkeit besitzen, alle Optionen und deren Konsequenzen zu verarbeiten. In der Praxis sind Informationen jedoch oft unvollständig oder es besteht [Informationsasymmetrie](https://diversificat[²⁹](https://www.gotradingasia.com/technical-analysis/29561-key-principles-of-rational-choice-theory-in-finance?amp), ³⁰ion.com/term/informationsasymmetrie), und die kognitiven Fähigkeiten von Individuen sind begrenzt.
Vereinfachung der Realität: Kritiker bemängeln, dass die Rationale Wahltheorie die Komplexität menschlichen Hande²⁸lns und sozialer Interaktionen übermäßig vereinfacht, indem sie den Menschen auf einen reinen Nutzenmaximierer reduziert. Dies kann dazu führen, dass die Theorie zwar Vorhersagen trifft, diese aber nicht immer das tatsächliche Verhalten widerspiegel²⁷n. Die Annahme der vollständigen Rationalität wird oft als unrealistisch empfunden.
Normativer vs. deskriptiver Anspruch: Es²⁵, ²⁶ wird argumentiert, dass die Rationale Wahltheorie eher ein normatives Modell (wie ²⁴man sich verhalten sollte) als ein deskriptives Modell (wie man sich tatsächlich verhält) ist.

Rationale Wahltheorie vs. Verhaltensökonomie

Die Rationale Wahltheorie und die [Verhaltensökonomie](https://diversification.com/[²²](https://business.ucr.edu/news/2024/08/05/expert-insights-rational-choice-theory), ²³term/verhaltensökonomie) stellen zwei unterschiedliche Ansätze zur Erklärung menschlicher Entscheidungsfindung dar und befinden sich oft in einem Spannungsfeld.

Merkmal	Rationale Wahltheorie	Verhaltensökonomie
Grundannahme	Individuen handeln rational, konsistent und eigennützig, um ihren Nutzen zu maximieren.	Individuen weichen systematisch von rationalem Verhalten ab, beeinflusst durch psychologische, soziale und emotionale Faktoren.
Foku²⁰, ²¹s	Normatives Modell: Wie Entscheidungen getroffen werden sollten.	Deskriptives Modell: Wie Entscheidungen tatsäc¹⁹hlich getroffen werden.
Menschliches Bild	Der "Homo economicus" – ein idealisierte¹⁸r, rein rationaler Akteur.	Der "Homo sapiens" – ein realitätsnäherer Ak¹⁷teur mit kognitiven Grenzen und Verzerrungen.
Erklärungsfaktoren	Präferenzen, Restrikti¹⁶onen, Kosten-Nutzen-Analyse, Anreize, Informationen.¹⁵	Kognitive Verzerrungen, Heuristiken, Emotionen, soziale Normen, Rahmenbedingungen (Frami¹³, ¹⁴ng).
Implikation für Märkte	Markteffizienz, da rationale Akteure Fehlbewertungen schnell korr¹²igieren.	Märkte können ineffizient sein, da menschliche Irrationalitäten zu Anomalien führen können.

Während die Rationale Wahltheorie ein starkes Gerüst f¹¹ür theoretische Modelle bietet, nutzt die Verhaltensökonomie empirische Beobachtungen und Erkenntni¹⁰sse aus der Psychologie, um die Lücken der Rationalen Wahltheorie zu schließen und realitätsnähere Erklärungen für das menschliche Verhalten zu liefern, insbesondere im Umgang mit Finanzen und Volatilität.

FAQs

1. Ist die Rationale Wahltheorie realistisch?

Die Rationale Wahltheorie gilt als idealisiertes Modell, das Annahmen über menschliches Verhalten trifft, ⁹die in der Realität oft nicht vollständig zutreffen. Während sie eine nützliche Grundlage für die Modellierung und Vorhersage in bestimmten Kontexten bietet, wird sie dafür kritisiert, psychologische und soziale Faktoren zu⁸ ignorieren, die tatsächliche Entscheidungen beeinflussen.

2. Welche Rolle spielt der "Eigennutz" in der Rationalen Wahltheorie?

Der Eigennutz ist eine zentrale Annahme der Rationale⁶, ⁷n Wahltheorie. Sie besagt, dass Individuen Entscheidungen treffen, die in ihrem eigenen besten Interesse liegen und ihren persönlichen Nutzen maximieren, auch wenn dieser Nutzen nicht nur materieller Natur sein muss.

3. Kann die Rationale Wahltheorie "irrationale" Entscheidungen erklären?

Die Rationale Wahltheorie interpretiert scheinbar "irrationale" Entscheidungen oft als rational i⁴, ⁵m Kontext der subjektiven Präferenzen und Informationen des Individuums zu diesem Zeitpunkt. Sie versucht, die zugrunde liegende Logik oder den Nutzen für das Individuum zu identifizieren, auch wenn die Entscheidung von außen nicht optimal erscheint.

4. Welche Bedeu³tung hat die Rationale Wahltheorie für Anleger?

Für Anleger stellt die Rationale Wahltheorie ein normatives Ideal dar. Sie legt nahe, dass Anleger alle verfügbaren Informationen nutzen, Kosten und Nutzen abwägen und emotionale Einflüsse meiden sollten, um die bestmöglichen Anlageentscheidungen zu treffen und ihren finanziellen Nutzen zu maximieren. Dies ist die Grundlage vieler klassischer Modelle der Finanzmärkte.

5. Wie hat die Verhaltensökonomie die Rationale Wahltheorie beei²nflusst?

Die Verhaltensökonomie hat die Rationale Wahltheorie herausgefordert, indem sie empirisch nachgewiesen hat, dass Menschen systematisch von rationalem Verhalten abweichen. Sie hat neue Erkenntnisse über kognitive Verzerrungen und Heuristiken geliefert, die die Entscheidungsfindung beeinflussen, und so zu einem umfassenderen Verständnis menschlichen Finanzverhaltens beigetragen.¹