Umlaufgeschwindigkeit des geldes

Was ist Umlaufgeschwindigkeit des Geldes?

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes ist eine volkswirtschaftliche Kennzahl, die misst, wie oft eine Geldeinheit in einem bestimmten Zeitraum für den Kauf von Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft verwendet wird. Sie ist ein zentrales Konzept in der Makroökonomie und gibt Aufschluss darüber, wie aktiv Geld im Wirtschaftskreislauf zirkuliert. Eine hohe Umlaufgeschwindigkeit des Geldes deutet auf eine rege Wirtschaftstätigkeit hin, während eine niedrige Geschwindigkeit auf eine Verlangsamung oder ein höheres Sparen hindeuten kann. Die Kennzahl spielt eine wichtige Rolle im Verständnis von Inflation, Wirtschaftswachstum und der Effektivität der Geldpolitik einer Zentralbank.

Geschichte und Ursprung

Das Konzept der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes ist eng mit der Quantitätstheorie des Geldes verbunden, deren Ursprünge bis ins 16. Jahrhundert zurückreichen. Nikolaus Kopernikus formulierte bereits 1517 eine frühe Version dieser Theorie. Die heute ¹¹bekannteste Formulierung der Quantitätstheorie, die die Umlaufgeschwindigkeit explizit einbezieht, wurde jedoch maßgeblich von dem amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler Irving Fisher in seinem Werk "The Purchasing Power of Money" aus dem Jahr 1911 entwickelt. Er etabliert¹⁰e die berühmte Tauschgleichung, die das Fundament für das Verständnis der Beziehung zwischen Geldmenge, Umlaufgeschwindigkeit, Preisniveau und Transaktionsvolumen legte. Diese Gleichung wurde später von Milton Friedman und Anna Schwartz in ihrem einflussreichen Buch "A Monetary History of the United States" (1963) populär gemacht und ist seither ein Eckpfeiler der monetaristischen Wirtschaftsschule.

Wichtige Erke⁹nntnisse

• Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes misst die Häufigkeit, mit der eine Geldeinheit zum Kauf von Gütern und Dienstleistungen verwendet wird.
• Eine höhere Umlaufgeschwindigkeit deutet auf eine stärkere Ausgabefreudigkeit hin, während eine niedrigere Geschwindigkeit eine höhere Geldhaltung bedeutet.
• Sie ist ein wesentlicher Bestandteil der Quantitätstheorie des Geldes, die den Zusammenhang zwischen Geldmenge und Preisniveau beleuchtet.
• Veränderungen der Umlaufgeschwindigkeit können Rückschlüsse auf die Konsum- und Investitionsbereitschaft in einer Volkswirtschaft zulassen.
• Zentralbanken berücksichtigen die Entwicklung der Umlaufgeschwindigkeit bei der Formulierung ihrer geldpolitischen Maßnahmen.

Formel und Berechnung

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes (V) wird typischerweise aus der Quantitätsgleichung abgeleitet. Die am häufigsten verwendete Formel setzt das Nominales BIP in Beziehung zur Geldmenge (M) im Umlauf:

Alternativ kann sie auch aus der Fisher'schen Tauschgleichung abgeleitet werden:

Wobei:

• (M) = Geldmenge (z.B. M1 oder M2)
• (V) = Umlaufgeschwindigkeit des Geldes
• (P) = Allgemeines Preisniveau
• (T) = Transaktionsvolumen (oft durch das reale BIP oder Bruttoinlandsprodukt (BIP) angenähert)

In der Praxis wird die Umlaufgeschwindigkeit häufig als Verhältnis des nominalen Bruttoinlandsprodukts zum durchschnittlichen Geldmengenbestand (z.B. M2) berechnet.

Interpretation der Umlaufgeschw⁸indigkeit des Geldes

Die Interpretation der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes erfordert Kontext. Eine steigende Umlaufgeschwindigkeit bedeutet, dass das verfügbare Geld schneller von Hand zu Hand geht und für Transaktionen genutzt wird. Dies kann ein Zeichen für eine robuste Wirtschaft sein, in der Konsumenten und Unternehmen zuversichtlich sind und verstärkt ausgeben. Umgekehrt deutet eine sinkende Umlaufgeschwindigkeit darauf hin, dass Geld langsamer den Besitzer wechselt, möglicherweise weil es gehortet oder gespart wird. Dies kann während einer Rezession oder in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit beobachtet werden, wenn die Liquidität als Vorsichtsmaßnahme gehalten wird. Die Kaufkraft des Geldes ist direkt mit seiner Umlaufgeschwindigkeit und der Geldmenge verbunden.

Hypothetisches Beispiel

Stellen Sie sich eine kleine Volkswirtschaft mit einer anfänglichen Geldmenge (M) von 1.000 Euro vor. Im Verlauf eines Jahres werden in dieser Wirtschaft Waren und Dienstleistungen im Wert von insgesamt 5.000 Euro produziert und verkauft (Nominales BIP).

Um die Umlaufgeschwindigkeit zu berechnen, nutzen wir die Formel:

In diesem Beispiel beträgt die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes 5. Dies bedeutet, dass jede Geldeinheit (jeder Euro) im Durchschnitt fünfmal im Laufe des Jahres für den Erwerb von Waren und Dienstleistungen eingesetzt wurde. Wenn im folgenden Jahr das Nominale BIP auf 6.000 Euro steigt, die Geldmenge aber bei 1.000 Euro bleibt, würde die Umlaufgeschwindigkeit auf 6 steigen, was auf eine erhöhte wirtschaftliche Aktivität hindeutet. Sinkt das nominale BIP hingegen auf 4.000 Euro bei gleicher Geldmenge, würde die Umlaufgeschwindigkeit auf 4 fallen, was eine Verringerung des Transaktionsvolumens und möglicherweise eine Abschwächung der Wirtschaft anzeigt.

Praktische Anwendungen

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes ist eine wichtige Kennzahl für Wirtschaftswissenschaftler und politische Entscheidungsträger, insbesondere im Bereich der Geldpolitik. Zentralbanken wie die Federal Reserve der USA oder die Europäische Zentralbank beobachten die Entwicklung der Umlaufgeschwindigkeit, um die Auswirkungen ihrer Maßnahmen auf die Wirtschaft besser einschätzen zu können. Eine Veränderung der Umlaufgeschwindigkeit kann die Wirkung⁶ von Änderungen der Geldmenge auf das Preisniveau und das Bruttoinlandsprodukt (BIP) beeinflussen.

So wurde die sinkende Umlaufgeschwindigkeit in den USA nach der Finanzkrise 2008 beispielsweise als Faktor interpretiert, der die Wirkung der massiven Geldschwemme durch quantitative Lockerung abgemildert hat. Obwohl die Geldmenge stark anstieg, führte die geringere Gesc⁵hwindigkeit dazu, dass das zusätzliche Geld nicht im gleichen Maße zu Inflation führte. Das Europäische System der Zentralbanken (ESZB) berücksichtigt die trendmäßige Veränderungsrate der Geldumlaufgeschwindigkeit bei der Ermittlung des Referenzwertes für das Geldmengenwachstum.

Einschränkungen und Kritikpunkte

Obwohl die Umlaufgeschwindigkeit ⁴des Geldes ein fundamentales Konzept in der Makroökonomie ist, gibt es auch Einschränkungen und Kritikpunkte. Eine der Hauptherausforderungen besteht darin, dass die Umlaufgeschwindigkeit nicht direkt beobachtet, sondern aus aggregierten Daten wie dem nominalen BIP und der Geldmenge berechnet wird. Ihre Entwicklung ist zudem nicht immer stabil oder vorhersehbar, was ihre Nützlichkeit als prädiktives Instrument einschränken kann.

Kritiker weisen darauf hin, dass die Definitionen der Geldmengen (M1, M2, M3³) selbst Schwachstellen aufweisen können, insbesondere in einer sich wandelnden Finanzlandschaft mit neuen Zahlungsmitteln und dem Aufkommen des Schattenbanksystems. Darüber hinaus kann die Umlaufgeschwindigkeit durch verschiedene Faktoren beei²nflusst werden, darunter das Zinsniveau (Zinsraten), die Erwartungen der Wirtschaftssubjekte, technologische Fortschritte im Zahlungsverkehr oder auch strukturelle Änderungen im Finanzsystem. Eine sinkende Umlaufgeschwindigkeit, wie sie in vielen Industrieländern über län¹gere Zeiträume beobachtet wurde, kann darauf hindeuten, dass Geld zunehmend gehortet wird, anstatt in den Wirtschaftskreislauf zurückzukehren, was die Wirksamkeit einer expansiven Fiskalpolitik oder Geldpolitik beeinträchtigen kann.

Umlaufgeschwindigkeit des Geldes vs. Geldmenge

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes und die Geldmenge sind eng miteinander verbundene, aber unterschiedliche Konzepte. Die Geldmenge (M) bezieht sich auf die gesamte Menge an Währung und anderen liquiden Vermögenswerten, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in einer Volkswirtschaft im Umlauf sind. Sie wird von der Zentralbank beeinflusst und ist ein Maß für den Bestand an Geld.

Die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes (V) hingegen ist ein Maß für die Aktivität oder den Fluss des Geldes. Sie gibt an, wie oft eine Einheit dieser Geldmenge innerhalb eines bestimmten Zeitraums den Besitzer wechselt, um Güter und Dienstleistungen zu kaufen. Während eine erhöhte Geldmenge ohne eine Änderung der Umlaufgeschwindigkeit zu Inflation führen kann, kann eine hohe oder sinkende Umlaufgeschwindigkeit die Auswirkungen einer stabilen oder sich ändernden Geldmenge verstärken oder abschwächen. Eine sinkende Umlaufgeschwindigkeit kann beispielsweise die Wirkung einer wachsenden Geldmenge auf das Preisniveau teilweise kompensieren.

FAQs

Was bedeutet eine hohe Umlaufgeschwindigkeit des Geldes?

Eine hohe Umlaufgeschwindigkeit des Geldes bedeutet, dass jede Geldeinheit häufig für Transaktionen verwendet wird. Dies deutet in der Regel auf eine lebhafte Wirtschaft hin, in der Konsumenten und Unternehmen aktiv ausgeben und investieren.

Kann die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes negative Auswirkungen haben?

Eine extrem hohe und schnell steigende Umlaufgeschwindigkeit, insbesondere in Verbindung mit einer rasch wachsenden Geldmenge, kann ein Indikator für eine überhitzte Wirtschaft sein und zu starker Inflation oder sogar Hyperinflation führen, da zu viel Geld zu schnell nach zu wenigen Gütern jagt.

Warum sinkt die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes manchmal?

Die Umlaufgeschwindigkeit kann aus verschiedenen Gründen sinken. Dies kann geschehen, wenn Menschen und Unternehmen aufgrund von Unsicherheit oder geringen Zinsraten dazu neigen, Geld zu sparen oder zu horten, anstatt es auszugeben oder zu investieren. Auch eine schwächere Wirtschaft oder ein Konjunkturzyklus können dazu führen, dass Geld langsamer zirkuliert.

Ist die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes für die Geldpolitik wichtig?

Ja, die Umlaufgeschwindigkeit ist ein wichtiger Faktor für Zentralbanken. Sie hilft ihnen zu beurteilen, wie effektiv ihre Maßnahmen zur Steuerung der Geldmenge und zur Beeinflussung des Preisniveaus sein werden. Eine unvorhersehbare oder rückläufige Umlaufgeschwindigkeit kann die Wirksamkeit geldpolitischer Impulse erschweren.

Gibt es verschiedene Arten der Umlaufgeschwindigkeit?

Ja, es gibt verschiedene Definitionen der Umlaufgeschwindigkeit, die sich auf unterschiedliche Aggregatgrößen der Geldmenge beziehen (z.B. M1 oder M2) oder auf das Transaktionsvolumen im Vergleich zum Einkommen. Die gängigste ist die Einkommensumlaufgeschwindigkeit, die sich auf das nominale Bruttoinlandsprodukt (BIP) bezieht.