Valutamanipulatie

Wat is Valutamanipulatie?

Valutamanipulatie verwijst naar het beleid van een overheid of centrale bank om de wisselkoers van de eigen nationale munt op de valutamarkt te beïnvloeden, met name door deze opzettelijk te verzwakken, om zo economische voordelen te behalen. Dit beleid valt onder de bredere categorie van internationale financiën en heeft directe gevolgen voor de handelsbalans en de economische groei van een land. Het primaire doel van valutamanipulatie is vaak om de export te stimuleren door binnenlandse goederen goedkoper te maken voor buitenlandse kopers, terwijl import duurder wordt.

Geschiedenis en Oorsprong

Het concept van valutamanipulatie is zo oud als het systeem van nationale valuta's en internationale handel. Historisch gezien zijn er talloze voorbeelden van landen die probeerden hun munt te devalueren om hun concurrentiepositie te verbeteren, vooral tijdens perioden van economische neergang of intense internationale concurrentie. Een van de meest bekende en gecoördineerde pogingen tot wisselkoersinterventie was het Plaza-akkoord van 1985. Dit akkoord, ondertekend door de G-5 landen (Frankrijk, West-Duitsland, Japan, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten), was gericht op het verzwakken van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Japanse yen en de Duitse D-mark door middel van gecoördineerde interventies op de valutamarkten.,, H¹⁴et doel was om het Amerikaanse handelstekort te verminderen, en hoewel het een aanzienlijke depreciatie van de dollar teweegbracht, had het ook onbedoelde gevolgen, zoals de Japanse activaprijsbubbel die later explodeerde., De discussie over valutamanipulatie is sindsdien een terugkerend thema in internationale economische betrekkingen.

Belangrijkste Leerpunten

• Valutamanipulatie is een opzettelijke actie van een overheid of centrale bank om de waarde van haar munt te beïnvloeden, vaak om export te bevorderen.
• De praktijk kan leiden tot oneerlijke concurrentievoordelen en handelsspanningen tussen landen.
• Internationale organisaties zoals het Internationaal Monetair Fonds (IMF) houden toezicht op het wisselkoersbeleid van lidstaten om manipulatie tegen te gaan.
• Landen die verdacht worden van valutamanipulatie kunnen worden geconfronteerd met diplomatieke druk of economische sancties.

Interpreteren van Valutamanipulatie

Het interpreteren van valutamanipulatie is complex omdat het moeilijk kan zijn om te onderscheiden of een actie van een centrale bank onderdeel is van legitiem monetair beleid (bijvoorbeeld ter bestrijding van inflatie of deflatie) of dat het specifiek gericht is op het beïnvloeden van de wisselkoers voor een oneerlijk handelsvoordeel. Internationale lichamen, zoals het IMF, hanteren criteria om te beoordelen of het wisselkoersbeleid van een land strookt met de beginselen van de internationale monetaire stabiliteit.,, De ¹³V¹²e¹¹renigde Staten, via het Amerikaanse Ministerie van Financiën, publiceert ook halfjaarlijkse rapporten waarin het de macro-economische en wisselkoersbeleid van zijn belangrijkste handelspartners beoordeelt., Deze ¹⁰r⁹apporten kijken naar factoren zoals grote en aanhoudende overschotten op de lopende rekening, significante valuta-interventies en hoge handelsoverschotten met de Verenigde Staten.

Hypothetisch Voorbeeld

Stel dat Land A kampt met een stagnerende exportsector. De overheid van Land A besluit de wisselkoersbeleid te beïnvloeden door massaal buitenlandse valuta's aan te kopen op de valutamarkt. Deze aankopen worden gedaan met de eigen munt van Land A, waardoor het aanbod van die munt op de markt toeneemt. Een verhoogd aanbod, bij gelijkblijvende vraag, leidt tot een daling van de waarde van de munt van Land A ten opzichte van andere valuta's. Als gevolg hiervan worden producten die in Land A worden geproduceerd, goedkoper voor buitenlandse kopers, wat de export stimuleert. Tegelijkertijd worden geïmporteerde goederen duurder, wat de import ontmoedigt.

Praktische Toepassingen

Valutamanipulatie heeft aanzienlijke implicaties voor internationale handel, investeringsstromen en wereldwijde economische stabiliteit. Regeringen en financiële instellingen volgen dit fenomeen nauwlettend. Een land dat zijn munt onderwaardeert, kan een concurrentievoordeel behalen, wat leidt tot grotere export en mogelijk een groter overschot op de betalingsbalans. Dit kan echter leiden tot vergeldingsmaatregelen van andere landen, zoals het opleggen van tarieven of andere handelsbarrières, wat de wereldhandel kan verstoren. Het Amerikaanse Ministerie van Financiën rapporteert regelmatig aan het Congres over het wisselkoersbeleid van belangrijke handelspartners, waarbij landen met beleid dat aan de manipulatiecriteria voldoet, nader worden onderzocht. De Organisa⁸tie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) bestudeert ook de rol van wisselkoersen bij macro-economische onevenwichtigheden.,,,

Bepe⁷r⁶k⁵i⁴ngen en Kritiek

Valutamanipulatie wordt breed bekritiseerd in de internationale financiële gemeenschap omdat het de principes van vrije en eerlijke handel ondermijnt. Critici stellen dat het kan leiden tot "concurrerende devaluatie" of "valutaoorlogen", waarbij landen hun munten devalueren in een race naar beneden, wat mondiale economische instabiliteit veroorzaakt. Dergelijke praktijken kunnen de effectiviteit van monetair beleid in andere landen verminderen en leiden tot oneerlijke handelsbalans onevenwichtigheden. Bovendien is het moeilijk om vast te stellen of een land opzettelijk manipuleert of dat de wisselkoersbewegingen het gevolg zijn van natuurlijke marktkrachten of legitieme binnenlandse economische groei of stabiliteitsdoelstellingen. De beschuldiging van valutamanipulatie kan ook politiek geladen zijn.

Valutamanipulatie vs. Kwantitatieve Versoepeling

Hoewel zowel valutamanipulatie als kwantitatieve versoepeling (QE) kunnen leiden tot een depreciatie van een valuta, verschillen hun primaire doelen en implementatiemechanismen aanzienlijk.

Veelgestelde Vragen

Welke landen worden vaak beschuldigd van valutamanipulatie?

Historisch gezien zijn verschillende landen in het vizier gekomen, waaronder China, Japan en Zwitserland, met name door de Verenigde Staten in hun halfjaarlijkse rapporten. De criteria en de landen op de lijst variëren echter per rapport.,

Waarom zo³u² een land zijn munt manipuleren?

Een land manipuleert zijn munt vaak om de export te stimuleren, wat kan leiden tot banengroei en een grotere economische groei binnen de exportgerichte sectoren. Het maakt eigen producten goedkoper voor buitenlandse kopers en buitenlandse producten duurder voor binnenlandse consumenten, waardoor de handelsbalans verbetert.

Wat zijn de gevolgen van valutamanipulatie voor de wereldwijde economie?

Valutamanipulatie kan leiden tot verhoogde internationale spanningen, protectionisme en "valutaoorlogen", waarbij landen elkaar proberen te onderbieden met devaluaties. Dit kan de internationale handel verstoren, de onzekerheid op de valutamarkt vergroten en de stabiliteit van het wereldwijde financiële systeem bedreigen.

Hoe detecteren internationale organisaties valutamanipulatie?

Internationale organisaties zoals het IMF en nationale overheden zoals het Amerikaanse Ministerie van Financiën gebruiken specifieke criteria om valutamanipulatie te detecteren. Deze omvatten onder meer het analyseren van de omvang en persistentie van overschotten op de lopende rekening, de mate van buitenlandse valuta-interventie, en de omvang van de deviezenreserves van een land.¹